alzamer escribió: ↑ Se agradece Pamping.
El secreto está en tomar distancia de todo, especialmente de los medios, aprender del pasado, entender las causas, y si encontras a alguien en quien confiar de verdad , jugártela un poco, porque esto lleva tiempo.
Los bonos están tomando velocidad, y conociendo la mentalidad …va a haber euforia.
Cuando compre los primeros en 34 aprox hace algo más de un año y medio, tenían una TIR del 19%, y había hecho los fundamentals , estimando que el costo de la deuda argentina privada en dólares era una 14 veces menos que en las décadas anteriores.
Los últimos los compré a 19 , siempre afuera cuando cobre renta de la ON de Tgs, pero compré un poco más bajo que eso. En USA cotizaron abajo de 17 en el “peor” ( MEJOR !) momento.
Eso no cambio nunca desde entonces , sin importar que el precio haya caído a 17.
Eso no tiene nada que ver, excepto entender por qué había caído hasta ahí.
El costo de la deuda sigue siendo 14 veces menor que la anterior a 2001 y que la que dejó el Usurero Macri.
Es una cuenta sencilla .
La tasa actual del 2% anual es 3 o 4 veces más baja que antes del “ bendito “ default, que lo vi en el 17 , y además lo deseaba.
Además las exportaciones son un 40% más altas , por lo que ese factor de 3 o 4 hay que dividirlo por 0,7, y así llegas a 6 veces más barato.
Pero además , ese número de 6 es hoy , y USA está condenada a una inflación ( y en el 21 ya estaba ), de por los menos el triple de la vista entre 2001 y 2020, está condenada , y es insoluble , porque su deuda del 145% del Pbi , la más alta de su historia debe ser licuada con inflación.
Quiere decir esto que el capital de la deuda se derrite cada año qué pasa , por mucho mucho tiempo.
Eso lo veremos en las exportaciones futuras que crecerán al 10% anual , por lo menos, y eso se veía el año pasado también.
Vale la pena puntualizar que el promedio móvil de 12 meses de exportaciones anuales hasta octubre 22 inclusive , es 93 mil millones de dólares, un incremento de 15 mil millones de dólares sobre los 78 millones de dólares de 2021.
Es un 19% interanual, por lo que un crecimiento del 10% anual es demasiado poco para el futuro.
Es que no se debe olvidar que parte del crecimiento es nominal dada la inflación americana.
Quisiera además decir que la proyección de 1000 puntos de riesgo para el corto plazo ( a ese riesgo , es posible que venda los AL30) , tiene dos motivos esenciales .
1) La deuda es una bicoca sencilla de pagar , es la más barata desde que Rivadavia empezó a endeudar al país en 1825.
2) Un riesgo de 1000 puntos , daría un rendimiento del 13% anual aprox, y eso es un rendimento real de
4 o 5% real anual en el mejor de los casos. Creo que habrá mejores oportunidades de inversión.
