“Pagar los vencimientos de la deuda pública con reservas que prácticamente no rinden interés, antes de refinanciar los vencimientos a una tasa de interés arriba del 10% anual, no es una mala decisión en lo financiero si se busca aprovechar la coyuntura internacional de tasas de interés nulas.
El Estado Nacional en su conjunto se ahorrará u$s650 millones anuales en intereses en términos netos (=6.500*0,10), sin modificar su situación patrimonial (cancela pasivos -deuda- con un activo -reservas-).
Ahora bien, es una realidad que el Gobierno ya no dispone de ingresos que cubran sus gastos corrientes, lo que lleva a financiarse utilizando las reservas del BCRA, no sólo para cancelar deuda, sino también para financiar las operaciones corrientes. Es ahí donde radican los riesgos a futuro.
Financiar gasto corriente con stock (sea con reservas como ahora, o vendiendo YPF como en la Convertibilidad), son soluciones de corto plazo que no atacan el problema de fondo que es un Estado deficitario, la verdadera fuente de deterioro del valor de la moneda nacional”
http://www.econometrica.com.ar/blog/200 ... ne-en.html
Mientras la gran mayoría de los países se endeuda o emite para minimizar los efectos de la peor crisis en 80 años, acá estamos discutiendo si cabe disponer de una fracción de reservas excedentes.
Martín Redrado es un excelente profesional, que se codea con popes de la finanzas de todo el mundo.
Tan a pecho se tomó su trabajo (ser presidente de un banco central) que cree que Argentina debe regirse con las premisas del mundo, pero sin las herramientas de aquellos.
Cosas vederes que non crederes.
KK ya lo tiene decidido :103: