MERVAL Indice Merval

Foro dedicado al Mercado de Valores.
profiterol
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Re: MERVAL Indice Merval

Mensajepor profiterol » Mar Mar 02, 2010 7:41 pm

Una distinción que me ha parecido creativa es la de sustentabilidad fiscal, y la sustentabilidad financiera.:

http://www.aaep.org.ar/espa/anales/resu ... iekarz.pdf

Este economista tiene algunos conceptos muy interesantes: así "subestimación de las variables
financieras : El concepto tradicional tiene en rigor severas limitaciones del análisis para evaluar y predecir
sustentabilidad, como se sintetiza a continuación.
a. Una primer deficiencia reside en que mantener constante la relación DP/PBI implica la
posibilidad de nuevos aumentos de deuda por la porción de los intereses que no se cubre con
superávit primario y, por tanto, ya por ese solo monto, supone la posibilidad de acceso a los
mercados. Este aspecto fundamental queda totalmente fuera del análisis habitual de
sustentabilidad.
b. Pero en segundo lugar, en la misma línea y más fundamental aun, queda totalmente fuera del
marco de ese análisis el riesgo de no poder acceder a los mercados no ya para financiar los
intereses no cubiertos por el superávit primario sino también, y más importante, los
vencimientos periódicos, o sea el riesgo de roll over , que puede ser creciente aunque se
mantenga la relación DP/PBI.
c. Y tercero, los ejercicios basados en el concepto tradicional suponen la tasa de interés dada y
constante, desconociendo:
c.1. que la tasa de interés está determinada por el riesgo país, que obedece en medida
significativa al nivel de la deuda y su dinámica
c.2. que el aumento de la deuda exige aumentar permanentemente su duration para
acomodar los vencimientos anuales, lo que con una curva normal de rendimientos
implica tasas de interés superiores y crecientes,
c.3. que en las proyecciones habría que incluir también una prima por el riesgo de
volatilidad de los mercados internacionales en cuanto al flujo de fondos al mundo
emergente.

Lo que yo, humildemente, advierto, es que el concepto de sustentabilidad finaciera está, en definitiva, intimamente ligado al nivel de seguriedad jurídica y normalidad institucional. A mediano plazo el desprecio al marco legal es contraproducente.-

Aleajacta
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Re: MERVAL Indice Merval

Mensajepor Aleajacta » Mar Mar 02, 2010 6:34 pm

La Presidenta está "mal asesorada", dirían sus oblicuos alfiles. Ese ratio de Irlanda es deuda pública + privada y no está neteada de acreencias.

Pero el ratio deuda pública / PBI sí es el primer dato para evaluar la la sostenibilidad de la deuda de cualquier país; luego vienen otros porque este es insuficiente.

El Tratado de Maastricht fija ese límite en 60%, pero no hay sanciones específicas para las naciones firmantes. Los países no desarrollados pagan tasas crecientes mucho antes de llegar a ese 60%, lo que los empuja a buscar otros caminos: impuestos, préstamos intra estado, uso de reservas, inflación, devaluación, préstamos forzosos, canjes forzosos unilaterales, cesación de pagos...

Por suerte, el camino es largo; por desgracia, cada paso en la última dirección baja los precios de los activos financieros.
Por lo que saltar del tren antes del posible choque, o te deja lejos de la ganancia o te deja cerca del desastre.

Creo que comprar antipatía o desconfianza política es comprar con descuento.
Para curiosos, el viejo "Debt Intolerance" de Rogoff, Reinhart y Savastano. http://www.nber.org/papers/w9908.pdf

mazzamauro
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Re: MERVAL Indice Merval

Mensajepor mazzamauro » Mar Mar 02, 2010 5:54 pm

la crisis de 2001 se gesto con un ratio entorno al 50% del PBI... creo que aca eso lo trataron y ciertamente ese ratio es un blufff como tantos otros ratios que no sirven para nada, salvo para hacer hablar a loros como esta mina.

Jess
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Re: MERVAL Indice Merval

Mensajepor Jess » Mar Mar 02, 2010 3:49 pm

$$$$$$$$$$$$$$$$$$$

Ferchu
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Re: MERVAL Indice Merval

Mensajepor Ferchu » Mar Mar 02, 2010 3:17 pm

el entrerriano escribió:Volvió el voto-licuadora El Partido Justicialista de Gualeguaychú ofrece a quienes se afilian descuentos en farmacias, casas de electrodomésticos y otros comercios con la presentación del carnet del PJ. La insólita medida fue publicitada por el prosecretario del PJ, Angel Arrúa, quien anunció a los medios locales que ya entregaron dos mil carnets de afiliación. El sistema fue implementando ante la abrupta caída del número de afiliados que se produjo tras una limpieza del padrón realizada por el Ministerio del Interior

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Dancity
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Re: MERVAL Indice Merval

Mensajepor Dancity » Mar Mar 02, 2010 12:52 pm

evolucion escribió:soberios porque se sienten mas y opinan lo que les dice el monopolio...

Y que nos dice el monopolio :?: :?: :?:

Galaico
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Re: MERVAL Indice Merval

Mensajepor Galaico » Mar Mar 02, 2010 12:08 pm

Lamentable lo del fantasma, la verdad una desilusión. Bueno pierdo el vuelo, hasta pronto.

Alrosario
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Re: MERVAL Indice Merval

Mensajepor Alrosario » Mar Mar 02, 2010 12:04 pm

Phantom escribió:No piquen que están trolleando....

jajajjaaaaaa...
tenès razòn, soy un bolù...
abrazo


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