incrédulo escribió:Estimados, sumo mis impresiones luego de ver el balance y sus diferentes análisis y opiniones. Además de lo que mencionan y de lo que ya sabemos porque viene de antes (firmeza de Irsa CP, valor de activos en reserva, proyectos en carpeta, etc.) me parece destacable:
- la mejora operativa en el segmento agropecuario. Creo que en gran parte es no recurrente por haber sembrado con precios viejos y por lluvias en general superiores a los promedios. Igual me parece que acá lo importante además de lo operativo es incrementar el ritmo de desarrollo de tierras, lo que estaría propiciado por el nuevo marco económico del país y la supuesta mayor importancia que se le va a dar al norte de Argentina con el plan Belgrano, y en Paraguay por la obtención de una licencia para desarrollar más de 35.000 has. La actividad agropecuaria también se vería favorecida en Brasil y Bolivia por los nuevos tiempos políticos.
- total pagado por IDBD hasta el 31/3/16 U$S 515. Con eso Irsa se hizo del 68,28%, y tiene una opción para comprar el resto a IFISA a un precio muy conveniente.
- no hay más compromisos por IDBD, excepto por una suma a abonar a los minoritarios en caso de vender Clal, que se pagaría con parte del producido de esa venta.
- al consolidar resultados de un trimestre de IDBD se ratifica la magnitud del volumen de sus operaciones.
- haciendo un repaso histórico, el grupo ha tenido una política de crecimiento y expansión muy exitosa: crecimiento shoppings donde además compraron la parte minoritaria de los socios chilenos, expansión agrícola a otros países donde terminaron quedando como controlantes de Brasilagro, acuerdo con Cado en Cresca, donde lograron que tierras improductivas se empiecen a desarrollar, expansión a Usa donde cerraron negocios con importantes ganancias y conservan parte con muy buenos resultados, crecimiento de reservas de tierras adquiridas a precios convenientes, etc. Aparte de esto, Cresud fue comprando a terceros sus participaciones en Irsa a precios atractivos, y tanto Irsa como Cresud recompraron acciones propias cuando las cotizaciones lo ameritaron, lo que potenció el beneficio para los accionistas.
- la adquisición de IDBD, quizás lo más significativo hasta hoy, tiene buenas chances de éxito teniendo en cuenta los antecedentes.
Así que creo que pienso y espero que todo esto repercuta en nuestras carteras.
Te agrego cosas sobre IDB:
1 - IRSA rescato las ON 2017 y modifico las 2020 (ver adjunto) para excluir IDB de cualquier calculo. Importante porque estas eran las series que metieron en esas demandas berretas.
2 - Sobre esas demandas, como ya dije en otro mensaje, estan llevadas adelante por estudios de caranchos de WS muy pequeños (como The Rosen Law) que buscan acuerdos rapidos y chicos (montos muy menores a usd10M). Ademas varios de los puntos de la demanda ya no tienen sustento (como consolidar pasivos, covenants). Cualquier resultado sobre estas demandas lo veo inmaterial.
3 - En 9M IRS mostro ebitda x ars4350M, de los cuales ars1800M corresponden a solo 3 meses de IDB como decis... prontamente se equiparan los meses y el ebitda consolidado sera mucho mayor aun.
4 - Otra IDB: Seguros (Clal) y agro (Adama) NO consolidan resultados x IDB. Si se venden x mas de valor libro, baja el pasivo sin afectar resultados operativos.
5 - Si bajan deuda vendiendo Clal y Adama mejoraran muchisimo los resultados netos, ya que las perdidas son unica y exclusivamente por los costos financieros.
Sldos.
Eso no lo tenía en mente, me arrepiento de solo tener el 40 % de mi cartera acá 
