rodick1986 escribió:En el caso de Mirgor se dio algo ridículo. Hace un año toda la empresa valía por bolsa $1200 millones. Más o menos lo que va a ganar este año. Estábamos hablando de multiplicar x10 los resultados históricos de la empresa. Era el negocio más cantado desde que tengo uso de razón.
En el caso de Cresud/Irsa (y de algunas otras) me parece que se da algo similar por el lado de la lo infravalorados que están sus activos. La valuación contable está años luz de los precios de mercado.
Sin embargo, la diferencia entre IRSA y Mirgor es que todavía no veo un potencial de generación de ingresos que multiplique siete o diez veces sus resultados. Me parece que el real state no tiene esa explosión en los resultados.
Le veo más potencial a CELU en el mediano plazo. Creo que suma 'activos subvaluados'+'capacidad de generar mucha guita en el corto plazo'
En esta prefiero esperar un poco a ver como va decantando la realidad operativa de la empresa.
El potencial esta en desapalancar al grupo logrando cada vez mejores resultados operativos:
1 - La clave esta en IDB, un grupo gigante por activos, y buena generacion operativa, adquirido muy barato (por los pasivos).
2 - Estudiando IDB te das cuenta que varias de sus inversiones, CLAL (seguros) y ADAMA (agroquimicos) NO consolidan resultados y estan ademas subvaluadas. Por lo que al venderlas generas ganancias (por subvaluacion libro), bajas pasivo mucho mas que los activos (por esa subvaluacion/ganancia) y mantenes los mismos resultados operativos...
3 - IRSA tiene el mismo as bajo la manga con los activos subvaluados. Cada vez que vende uno genera una ganancia muy grande por la diferencia valor mercado vs valor libro que usa.
4 - Cresud ademas tiene otro as adicional, el campo: sector que va a ser estrella (se esta empezando a vislumbrar).
Ademas todo el grupo es una compañia de real estate, no se le pueden pedir los mismos margenes o metricas operativas que otras empresas... por eso repito que el NAV es fundamental en real estate.
En algun momento del futuro proximo (tal vez cuando vendan esas unidades de IDB o traigan un trimestral sorpresa o se caigan esas demandas falopa) el mercado se va a dar cuenta que CRES/IRSA es uno de los mejores vehiculos para apostar a Argentina. Porque vas al corazon de esta economia: campo, consumo, real estate y ahora se le sumo una papa internacional.
No espero que sea Mirgor y multiplique por 10 (muchachos, olvidense de correr esos rendimientos, ocurren rara vez) pero que tiene potencial sobre el mercado general, seguro.
Como siempre, paciencia y seguir estudiandola.
Sldos.
PD: Gracias Mariano por las palabras!