AUSO Autopistas del Sol

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chrs
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Re: RE: Re: AUSO Autopistas del Sol

Mensajepor chrs » Mié Sep 19, 2018 12:48 am

Chulete escribió:
Para ponerlo como ejemplo, muchos inversores viven de la renta inmobiliaria que equivale en Argentina despues de gastos, a un 2%-3% de rendimiento anual con toda la furia. Y eso sin contar que el inquilino no se atrase o que no te quede el inmueble vacío unos meses. Podemos agregarle si tenes interes en vender ese inmueble, ademas de los gastos y costos asociados, tenes un tema de iliquidez (en particular en estos momentos) dado que lleva tiempo realizar la venta del inmueble en cuestión.

Ahora pensemos en comprar una empresa (al menos una parte). Decidis ser socio porque consideras que cuesta bastante menos de lo que deberia valer (hasta hace unos dias era un 50% de descuento en dolares). No sabes en que momento precio y valor se van a unir. Pero estimas que mientras tanto, podes acumular cash semestral via dividendos. Y en el escenario que el precio se mantenga estable, asumiendo que no suba mas su cotizacion, podrias recuperar tu inversion en menos de 5 años.

Lo que yo veo interesante, ademas de los dividendos, es la compra con descuento de una empresa de negocio estable, con contrato asegurado de recupero en dolares hasta el 2030. Similar a que veria con agrado poder comprar un inmueble a mitad de su precio en dolares y que me pague en alquileres, limpio de gastos, el equivalente anual al 10% de su valor. Eso para mi son oportunidades.

Lo de vivir de dividendos es perfectamente viable, obviamente tiene que ir acorde al tamaño de tu comitente (y de tu estilo de vida, claro). Del mismo modo que si quiero vivir de rentas inmobiliarias, es muy probable que si mi activo es lo que percibo de alquiler de un 2amb/3amb no me alcance, con lo cual tendre que sumar mas inmuebles a mi portfolio para que en suma alcance ese flujo mensual de ingresos necesarios para vivir de rentas.

Volviendo a la empresa, ocurre lo mismo. El razonamiento yo lo hago al reves: cuantas acciones necesito tener de esta empresa para obtener el flujo de ingresos anual via dividendos que necesito? Este año es probable termine pagando $ 12 x accion de dividendos. Año proximo imagino mas cerca de $ 20 x accion. De nuevo, cuantas acciones necesitaria tener para obtener ese ingreso proyectado que estimo sin tener que vender ningun papel?

Cada uno hara sus cuentas. O sumara algunas empresas mas. O bonos de acuerdo al perfir de riesgo. Preguntate lo siguiente, ¿por que razon crees que Natal Inversiones decidió comprarle el paquete de acciones de Auso que tenia Dycasa (fueron en su momento a $ 18) y luego a Sideco ($ 55) para hacerse del 14% del capital de Auso con clase de acciones no cotizantes (que no se pueden vender por mercado) y todo eso un año y pico antes de que entre en vigencia el nuevo contrato? Facil, porque lo hicieron a buenos precios y proyectando muchos años de flujos de dividendos. Son poco mas de 12 millones de acciones las que tienen en su poder. Multiplicalas por 10-15-20 pesos por año y tenes un lindo resultado. Las que le compro a Dycasa las recupera con los dividendos del 2017 y 2018. Buen ejemplo concreto para inspirarse. O si te gustan los dividendos de empresas, es muy interesante por que razon WB decidió invertir en Coke a fines de 1980 y mantuvo la inversión casi 3 decadas (si, por los dividendos, lo que significaron en ese periodo una tasa de interes compuesta en dolares del 10% anual).

Podes hacer analisis mas finos de acuerdo al tamaño de tu billetera y la conclusión es similar. Y siempre estas a tiempo de con un click vender tu tenencia si el precio subió muy rapido, si quedó sobrevaluada o si necesitas el dinero. Al menos esa es mi visión. Saludos
Chulete, para calcular esos 20 pesos aproximados como pago de dividendos para el año que viene no estás considerando una suba de los peajes que debería darse a principios del año y tampoco considerás la actualización de los peajes por la cláusula del acuerdo que establece un ajuste cuando la inflación supere en el año más del 10%, cierto?

De ser así, el número, entiendo que debería ser mayor al que estimaste.

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Tony Stark
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Re: AUSO Autopistas del Sol

Mensajepor Tony Stark » Mar Sep 18, 2018 7:37 pm

Chulete escribió:Para ponerlo como ejemplo, muchos inversores viven de la renta inmobiliaria que equivale en Argentina despues de gastos, a un 2%-3% de rendimiento anual con toda la furia. Y eso sin contar que el inquilino no se atrase o que no te quede el inmueble vacío unos meses. Podemos agregarle si tenes interes en vender ese inmueble, ademas de los gastos y costos asociados, tenes un tema de iliquidez (en particular en estos momentos) dado que lleva tiempo realizar la venta del inmueble en cuestión.

Ahora pensemos en comprar una empresa (al menos una parte). Decidis ser socio porque consideras que cuesta bastante menos de lo que deberia valer (hasta hace unos dias era un 50% de descuento en dolares). No sabes en que momento precio y valor se van a unir. Pero estimas que mientras tanto, podes acumular cash semestral via dividendos. Y en el escenario que el precio se mantenga estable, asumiendo que no suba mas su cotizacion, podrias recuperar tu inversion en menos de 5 años.

Lo que yo veo interesante, ademas de los dividendos, es la compra con descuento de una empresa de negocio estable, con contrato asegurado de recupero en dolares hasta el 2030. Similar a que veria con agrado poder comprar un inmueble a mitad de su precio en dolares y que me pague en alquileres, limpio de gastos, el equivalente anual al 10% de su valor. Eso para mi son oportunidades.

Lo de vivir de dividendos es perfectamente viable, obviamente tiene que ir acorde al tamaño de tu comitente (y de tu estilo de vida, claro). Del mismo modo que si quiero vivir de rentas inmobiliarias, es muy probable que si mi activo es lo que percibo de alquiler de un 2amb/3amb no me alcance, con lo cual tendre que sumar mas inmuebles a mi portfolio para que en suma alcance ese flujo mensual de ingresos necesarios para vivir de rentas.

Volviendo a la empresa, ocurre lo mismo. El razonamiento yo lo hago al reves: cuantas acciones necesito tener de esta empresa para obtener el flujo de ingresos anual via dividendos que necesito? Este año es probable termine pagando $ 12 x accion de dividendos. Año proximo imagino mas cerca de $ 20 x accion. De nuevo, cuantas acciones necesitaria tener para obtener ese ingreso proyectado que estimo sin tener que vender ningun papel?

Cada uno hara sus cuentas. O sumara algunas empresas mas. O bonos de acuerdo al perfir de riesgo. Preguntate lo siguiente, ¿por que razon crees que Natal Inversiones decidió comprarle el paquete de acciones de Auso que tenia Dycasa (fueron en su momento a $ 18) y luego a Sideco ($ 55) para hacerse del 14% del capital de Auso con clase de acciones no cotizantes (que no se pueden vender por mercado) y todo eso un año y pico antes de que entre en vigencia el nuevo contrato? Facil, porque lo hicieron a buenos precios y proyectando muchos años de flujos de dividendos. Son poco mas de 12 millones de acciones las que tienen en su poder. Multiplicalas por 10-15-20 pesos por año y tenes un lindo resultado. Las que le compro a Dycasa las recupera con los dividendos del 2017 y 2018. Buen ejemplo concreto para inspirarse. O si te gustan los dividendos de empresas, es muy interesante por que razon WB decidió invertir en Coke a fines de 1980 y mantuvo la inversión casi 3 decadas (si, por los dividendos, lo que significaron en ese periodo una tasa de interes compuesta en dolares del 10% anual).

Podes hacer analisis mas finos de acuerdo al tamaño de tu billetera y la conclusión es similar. Y siempre estas a tiempo de con un click vender tu tenencia si el precio subió muy rapido, si quedó sobrevaluada o si necesitas el dinero. Al menos esa es mi visión. Saludos


Chulete, sos profesor de alguna materia en la facultad?
Terrible exposicion.
Por 2da vez en el dia :respeto:
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Chulete
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Re: AUSO Autopistas del Sol

Mensajepor Chulete » Mar Sep 18, 2018 5:58 pm

gonzajd777 escribió:Osea q estas comprando valor, no es lo que estamos... en ese caso si me encanta AUSO.
el 10% que paga en noviembre sumale los $2,55 por acción que pago a principio de año... yo no veo negocio de mantener la plata aca esperando divendos por esos montos. Si hace mas jugosa la espera a que suba, pero de ahi a poder vivir con esos dividendos, no creo la verdad.


Para ponerlo como ejemplo, muchos inversores viven de la renta inmobiliaria que equivale en Argentina despues de gastos, a un 2%-3% de rendimiento anual con toda la furia. Y eso sin contar que el inquilino no se atrase o que no te quede el inmueble vacío unos meses. Podemos agregarle si tenes interes en vender ese inmueble, ademas de los gastos y costos asociados, tenes un tema de iliquidez (en particular en estos momentos) dado que lleva tiempo realizar la venta del inmueble en cuestión.

Ahora pensemos en comprar una empresa (al menos una parte). Decidis ser socio porque consideras que cuesta bastante menos de lo que deberia valer (hasta hace unos dias era un 50% de descuento en dolares). No sabes en que momento precio y valor se van a unir. Pero estimas que mientras tanto, podes acumular cash semestral via dividendos. Y en el escenario que el precio se mantenga estable, asumiendo que no suba mas su cotizacion, podrias recuperar tu inversion en menos de 5 años.

Lo que yo veo interesante, ademas de los dividendos, es la compra con descuento de una empresa de negocio estable, con contrato asegurado de recupero en dolares hasta el 2030. Similar a que veria con agrado poder comprar un inmueble a mitad de su precio en dolares y que me pague en alquileres, limpio de gastos, el equivalente anual al 10% de su valor. Eso para mi son oportunidades.

Lo de vivir de dividendos es perfectamente viable, obviamente tiene que ir acorde al tamaño de tu comitente (y de tu estilo de vida, claro). Del mismo modo que si quiero vivir de rentas inmobiliarias, es muy probable que si mi activo es lo que percibo de alquiler de un 2amb/3amb no me alcance, con lo cual tendre que sumar mas inmuebles a mi portfolio para que en suma alcance ese flujo mensual de ingresos necesarios para vivir de rentas.

Volviendo a la empresa, ocurre lo mismo. El razonamiento yo lo hago al reves: cuantas acciones necesito tener de esta empresa para obtener el flujo de ingresos anual via dividendos que necesito? Este año es probable termine pagando $ 12 x accion de dividendos. Año proximo imagino mas cerca de $ 20 x accion. De nuevo, cuantas acciones necesitaria tener para obtener ese ingreso proyectado que estimo sin tener que vender ningun papel?

Cada uno hara sus cuentas. O sumara algunas empresas mas. O bonos de acuerdo al perfir de riesgo. Preguntate lo siguiente, ¿por que razon crees que Natal Inversiones decidió comprarle el paquete de acciones de Auso que tenia Dycasa (fueron en su momento a $ 18) y luego a Sideco ($ 55) para hacerse del 14% del capital de Auso con clase de acciones no cotizantes (que no se pueden vender por mercado) y todo eso un año y pico antes de que entre en vigencia el nuevo contrato? Facil, porque lo hicieron a buenos precios y proyectando muchos años de flujos de dividendos. Son poco mas de 12 millones de acciones las que tienen en su poder. Multiplicalas por 10-15-20 pesos por año y tenes un lindo resultado. Las que le compro a Dycasa las recupera con los dividendos del 2017 y 2018. Buen ejemplo concreto para inspirarse. O si te gustan los dividendos de empresas, es muy interesante por que razon WB decidió invertir en Coke a fines de 1980 y mantuvo la inversión casi 3 decadas (si, por los dividendos, lo que significaron en ese periodo una tasa de interes compuesta en dolares del 10% anual).

Podes hacer analisis mas finos de acuerdo al tamaño de tu billetera y la conclusión es similar. Y siempre estas a tiempo de con un click vender tu tenencia si el precio subió muy rapido, si quedó sobrevaluada o si necesitas el dinero. Al menos esa es mi visión. Saludos

gonzajd777
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Re: AUSO Autopistas del Sol

Mensajepor gonzajd777 » Mar Sep 18, 2018 3:19 pm

Mereme escribió:no es un 10% , solo el 10 paga de div en nov 2018, desp esta mayo 2019 y ademas tenes una suba potencial del 50% porque el papel esta regalado.


Osea q estas comprando valor, no es lo que estamos... en ese caso si me encanta AUSO.
el 10% que paga en noviembre sumale los $2,55 por acción que pago a principio de año... yo no veo negocio de mantener la plata aca esperando divendos por esos montos. Si hace mas jugosa la espera a que suba, pero de ahi a poder vivir con esos dividendos, no creo la verdad.

Mereme
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Re: AUSO Autopistas del Sol

Mensajepor Mereme » Mar Sep 18, 2018 3:06 pm

gonzajd777 escribió:Hermoso analisis, me encanta AUSO.
Sin embargo yo tengo una frasesita, inflación superior al 25% interanual.
Si voy a tener la plata 1 año para ganar el 10%, la meto en un plazo fijo.
Ami en lo personal, para vivir de dividendos me fijaria en cedears, nada local por el solo hecho de ser mugrosos pesos.

Saludos.-



no es un 10% , solo el 10 paga de div en nov 2018, desp esta mayo 2019 y ademas tenes una suba potencial del 50% porque el papel esta regalado.

gonzajd777
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Re: AUSO Autopistas del Sol

Mensajepor gonzajd777 » Mar Sep 18, 2018 11:29 am

Tony Stark escribió:Chulete: simplemente OVACION DE PIE ANTE SEMEJANTE ANALISIS.
:respeto:

Hermoso analisis, me encanta AUSO.
Sin embargo yo tengo una frasesita, inflación superior al 25% interanual.
Si voy a tener la plata 1 año para ganar el 10%, la meto en un plazo fijo.
Ami en lo personal, para vivir de dividendos me fijaria en cedears, nada local por el solo hecho de ser mugrosos pesos.

Saludos.-

Tony Stark
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Re: AUSO Autopistas del Sol

Mensajepor Tony Stark » Lun Sep 17, 2018 11:01 pm

Chulete escribió:Ferp, respondiendo a tu consulta, primero hagamos un poco de historia para ponerlo en contexto.

Hasta mediados de 2016 Auso tenia deuda en dolares (ON), eso le impedía pagar dividendos hasta tanto se levanten esas obligaciones que vencian en 2018 y 2020. Eso sucedió a mediados del 2016, cuando la emrpesa comunicó la decisión de cancelar cash esas ON. A partir de ese momento la empresa quedó sin deuda financiera y habilitada a pagar dividendos.

Asi fue que en Abril del año siguiente (2017) se aprobó en asamblea ordinaria el pago de dividendo por las utilidades obtenidas del ejercicio 2016 mas la reserva facultativa, lo que arrojo un total de $ 4.07 x accion. Ese fue el primer dividendo anual que pagó la concesión despues de 20 años. En ese momento representó un yield anual del 5%, de los mas altos del Merval en ese momento. Estuve presente en esa asamblea, fue un momento muy emotivo.

Luego en Noviembre del 2017 se autorizó otro dividendo en efectivo por $ 2.7 x acción y en Abril de este año se aprobó la distribución de dividendo en efectivo por lo pendiente del resultado 2017, por $ 2.5 x acción.

Asi que en los ultimos 2 años, sin el nuevo contrato aprobado, pagó $ 9.30 x accion en dividendos en efectivo.

A partir de ahora, ya con el nuevo contrato firmado y puesto en vigencia, la situación es aun mejor. Tenemos $ 4 por acción de dividendos en reserva. Estimo que en el 3Q18 la empresa ganará poco mas de 6 pesos x acción, con lo cual estariamos cen condiciones de hacer un fuerte pago de dividendos contemplando esa utilidad mas los 4 pesos en reserva. De modo que podemos esperar un pago de dividendo en efectivo del orden de los 9 pesos x accion. Y nos quedaria aun pendiente contabilizar el resultado del 4Q18 que estimo serán otros 7 pesos por acción de utilidad.

Si se cumplen esas estimaciones y Auso paga en breve unos $ 9 x accion de dividendos, implicaria a los precios actuales un yield de casi el 10% (solo contabilizando 3 trimestres de los cuales 1 solo es con el nuevo contrato y cesión completa de RAE). Eso nos marca una referencia de la capacidad de generación de caja que tiene la empresa hacia adelante y como lloverán dividendos al accionista. El escenario es el mismo que habiamos estimado y compartido en este foro unos años atras. Lo que cambia rotundamente a mi modo de ver es el precio (la empresa cuesta por bolsa 200 millones de dolares, cuando un año atras sin contrato aprobado costaba el triple) . Al haber bajado tanto su valor bursatil (no sus fundamentos) hace que los yields estimados tengan 2 digitos y sean seguramente los mas altos del mercado.

Con el nuevo contrato que rige desde Julio, a partir del 3Q18 en adelante, Auso estimo ganará mas de 20 pesos x acción x año. Asumo que toda la utilidad fluirá a dividendos, lo que significaria que en menos de 5 años, solo con dividendos recuperas el capital sobre un activo que sin deuda financiera y contrato en dolares hasta 2030, cotiza con un descuento del 50%. Como diría un inversor amigo "hagan lo que quieran"....Saludos


Chulete: simplemente OVACION DE PIE ANTE SEMEJANTE ANALISIS.
:respeto:

ferp
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Re: AUSO Autopistas del Sol

Mensajepor ferp » Lun Sep 17, 2018 10:30 pm

Chulete escribió:Ferp, respondiendo a tu consulta, primero hagamos un poco de historia para ponerlo en contexto.

Hasta mediados de 2016 Auso tenia deuda en dolares (ON), eso le impedía pagar dividendos hasta tanto se levanten esas obligaciones que vencian en 2018 y 2020. Eso sucedió a mediados del 2016, cuando la emrpesa comunicó la decisión de cancelar cash esas ON. A partir de ese momento la empresa quedó sin deuda financiera y habilitada a pagar dividendos.

Asi fue que en Abril del año siguiente (2017) se aprobó en asamblea ordinaria el pago de dividendo por las utilidades obtenidas del ejercicio 2016 mas la reserva facultativa, lo que arrojo un total de $ 4.07 x accion. Ese fue el primer dividendo anual que pagó la concesión despues de 20 años. En ese momento representó un yield anual del 5%, de los mas altos del Merval en ese momento. Estuve presente en esa asamblea, fue un momento muy emotivo.

Luego en Noviembre del 2017 se autorizó otro dividendo en efectivo por $ 2.7 x acción y en Abril de este año se aprobó la distribución de dividendo en efectivo por lo pendiente del resultado 2017, por $ 2.5 x acción.

Asi que en los ultimos 2 años, sin el nuevo contrato aprobado, pagó $ 9.30 x accion en dividendos en efectivo.

A partir de ahora, ya con el nuevo contrato firmado y puesto en vigencia, la situación es aun mejor. Tenemos $ 4 por acción de dividendos en reserva. Estimo que en el 3Q18 la empresa ganará poco mas de 6 pesos x acción, con lo cual estariamos cen condiciones de hacer un fuerte pago de dividendos contemplando esa utilidad mas los 4 pesos en reserva. De modo que podemos esperar un pago de dividendo en efectivo del orden de los 9 pesos x accion. Y nos quedaria aun pendiente contabilizar el resultado del 4Q18 que estimo serán otros 7 pesos por acción de utilidad.

Si se cumplen esas estimaciones y Auso paga en breve unos $ 9 x accion de dividendos, implicaria a los precios actuales un yield de casi el 10% (solo contabilizando 3 trimestres de los cuales 1 solo es con el nuevo contrato y cesión completa de RAE). Eso nos marca una referencia de la capacidad de generación de caja que tiene la empresa hacia adelante y como lloverán dividendos al accionista. El escenario es el mismo que habiamos estimado y compartido en este foro unos años atras. Lo que cambia rotundamente a mi modo de ver es el precio (la empresa cuesta por bolsa 200 millones de dolares, cuando un año atras sin contrato aprobado costaba el triple) . Al haber bajado tanto su valor bursatil (no sus fundamentos) hace que los yields estimados tengan 2 digitos y sean seguramente los mas altos del mercado.

Con el nuevo contrato que rige desde Julio, a partir del 3Q18 en adelante, Auso estimo ganará mas de 20 pesos x acción x año. Asumo que toda la utilidad fluirá a dividendos, lo que significaria que en menos de 5 años, solo con dividendos recuperas el capital sobre un activo que sin deuda financiera y contrato en dolares hasta 2030, cotiza con un descuento del 50%. Como diría un inversor amigo "hagan lo que quieran"....Saludos

Chulete, gracias, impecable respuesta. Yo estoy buscando acciones de empresas sólidas que paguen un buen dividen yield, algo que no es muy común en este país, pero con lo cual mucha gente logró en otros paises vivr de dividendos cuando uno tiene un horizonte a largo plazo. Por lo que me contas AUSOL es una de esas empresas, así que la voy a sumar a mis VALO, TGS y CEPU. Estaba entre RIGOLLEAU (paga un yield del %10 anual) y AUSOL, así que mañana me sumo!

Mereme
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Re: AUSO Autopistas del Sol

Mensajepor Mereme » Lun Sep 17, 2018 2:46 pm

Chulete escribió:Ferp, respondiendo a tu consulta, primero hagamos un poco de historia para ponerlo en contexto.

Hasta mediados de 2016 Auso tenia deuda en dolares (ON), eso le impedía pagar dividendos hasta tanto se levanten esas obligaciones que vencian en 2018 y 2020. Eso sucedió a mediados del 2016, cuando la emrpesa comunicó la decisión de cancelar cash esas ON. A partir de ese momento la empresa quedó sin deuda financiera y habilitada a pagar dividendos.

Asi fue que en Abril del año siguiente (2017) se aprobó en asamblea ordinaria el pago de dividendo por las utilidades obtenidas del ejercicio 2016 mas la reserva facultativa, lo que arrojo un total de $ 4.07 x accion. Ese fue el primer dividendo anual que pagó la concesión despues de 20 años. En ese momento representó un yield anual del 5%, de los mas altos del Merval en ese momento. Estuve presente en esa asamblea, fue un momento muy emotivo.

Luego en Noviembre del 2017 se autorizó otro dividendo en efectivo por $ 2.7 x acción y en Abril de este año se aprobó la distribución de dividendo en efectivo por lo pendiente del resultado 2017, por $ 2.5 x acción.

Asi que en los ultimos 2 años, sin el nuevo contrato aprobado, pagó $ 9.30 x accion en dividendos en efectivo.

A partir de ahora, ya con el nuevo contrato firmado y puesto en vigencia, la situación es aun mejor. Tenemos $ 4 por acción de dividendos en reserva. Estimo que en el 3Q18 la empresa ganará poco mas de 6 pesos x acción, con lo cual estariamos cen condiciones de hacer un fuerte pago de dividendos contemplando esa utilidad mas los 4 pesos en reserva. De modo que podemos esperar un pago de dividendo en efectivo del orden de los 9 pesos x accion. Y nos quedaria aun pendiente contabilizar el resultado del 4Q18 que estimo serán otros 7 pesos por acción de utilidad.

Si se cumplen esas estimaciones y Auso paga en breve unos $ 9 x accion de dividendos, implicaria a los precios actuales un yield de casi el 10% (solo contabilizando 3 trimestres de los cuales 1 solo es con el nuevo contrato y cesión completa de RAE). Eso nos marca una referencia de la capacidad de generación de caja que tiene la empresa hacia adelante y como lloverán dividendos al accionista. El escenario es el mismo que habiamos estimado y compartido en este foro unos años atras. Lo que cambia rotundamente a mi modo de ver es el precio (la empresa cuesta por bolsa 200 millones de dolares, cuando un año atras sin contrato aprobado costaba el triple) . Al haber bajado tanto su valor bursatil (no sus fundamentos) hace que los yields estimados tengan 2 digitos y sean seguramente los mas altos del mercado.

Con el nuevo contrato que rige desde Julio, a partir del 3Q18 en adelante, Auso estimo ganará mas de 20 pesos x acción x año. Asumo que toda la utilidad fluirá a dividendos, lo que significaria que en menos de 5 años, solo con dividendos recuperas el capital sobre un activo que sin deuda financiera y contrato en dolares hasta 2030, cotiza con un descuento del 50%. Como diría un inversor amigo "hagan lo que quieran"....Saludos


impecable.

Chulete
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Re: AUSO Autopistas del Sol

Mensajepor Chulete » Lun Sep 17, 2018 9:28 am

Ferp, respondiendo a tu consulta, primero hagamos un poco de historia para ponerlo en contexto.

Hasta mediados de 2016 Auso tenia deuda en dolares (ON), eso le impedía pagar dividendos hasta tanto se levanten esas obligaciones que vencian en 2018 y 2020. Eso sucedió a mediados del 2016, cuando la emrpesa comunicó la decisión de cancelar cash esas ON. A partir de ese momento la empresa quedó sin deuda financiera y habilitada a pagar dividendos.

Asi fue que en Abril del año siguiente (2017) se aprobó en asamblea ordinaria el pago de dividendo por las utilidades obtenidas del ejercicio 2016 mas la reserva facultativa, lo que arrojo un total de $ 4.07 x accion. Ese fue el primer dividendo anual que pagó la concesión despues de 20 años. En ese momento representó un yield anual del 5%, de los mas altos del Merval en ese momento. Estuve presente en esa asamblea, fue un momento muy emotivo.

Luego en Noviembre del 2017 se autorizó otro dividendo en efectivo por $ 2.7 x acción y en Abril de este año se aprobó la distribución de dividendo en efectivo por lo pendiente del resultado 2017, por $ 2.5 x acción.

Asi que en los ultimos 2 años, sin el nuevo contrato aprobado, pagó $ 9.30 x accion en dividendos en efectivo.

A partir de ahora, ya con el nuevo contrato firmado y puesto en vigencia, la situación es aun mejor. Tenemos $ 4 por acción de dividendos en reserva. Estimo que en el 3Q18 la empresa ganará poco mas de 6 pesos x acción, con lo cual estariamos cen condiciones de hacer un fuerte pago de dividendos contemplando esa utilidad mas los 4 pesos en reserva. De modo que podemos esperar un pago de dividendo en efectivo del orden de los 9 pesos x accion. Y nos quedaria aun pendiente contabilizar el resultado del 4Q18 que estimo serán otros 7 pesos por acción de utilidad.

Si se cumplen esas estimaciones y Auso paga en breve unos $ 9 x accion de dividendos, implicaria a los precios actuales un yield de casi el 10% (solo contabilizando 3 trimestres de los cuales 1 solo es con el nuevo contrato y cesión completa de RAE). Eso nos marca una referencia de la capacidad de generación de caja que tiene la empresa hacia adelante y como lloverán dividendos al accionista. El escenario es el mismo que habiamos estimado y compartido en este foro unos años atras. Lo que cambia rotundamente a mi modo de ver es el precio (la empresa cuesta por bolsa 200 millones de dolares, cuando un año atras sin contrato aprobado costaba el triple) . Al haber bajado tanto su valor bursatil (no sus fundamentos) hace que los yields estimados tengan 2 digitos y sean seguramente los mas altos del mercado.

Con el nuevo contrato que rige desde Julio, a partir del 3Q18 en adelante, Auso estimo ganará mas de 20 pesos x acción x año. Asumo que toda la utilidad fluirá a dividendos, lo que significaria que en menos de 5 años, solo con dividendos recuperas el capital sobre un activo que sin deuda financiera y contrato en dolares hasta 2030, cotiza con un descuento del 50%. Como diría un inversor amigo "hagan lo que quieran"....Saludos

ferp
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Re: AUSO Autopistas del Sol

Mensajepor ferp » Sab Sep 15, 2018 2:25 pm

lestat escribió:Como dicen más abajo, volvió Chule a pagar Ausol así que volvió la alegría a ésta plaza :100:

Como comentario, el análisis de la TIR es muy sensible a la evolución del perfil de amortizaciones, que podría no darse linealmente. Por ejemplo, el salto cambiario posiblemente dificulte una amortización lineal del capital especialmente en el corto plazo (2-3 años?). Según cómo se den las distintas variables macroeconómicas y cómo funcione en la práctica el ajuste de tarifas, la TIR actual podría ya estar en torno al 16% en dólares, a la cotización actual... De todas formas, 16% es una excelente tasa!

Estimados, una consulta, alguién sabe cuál es el dividend/yield de AUSO? Sé que ya pago varias veces este año, y que por lo que ustedes dicen todavía faltan más dividendos. Saben cuánto pago ya en el año? y cuánto faltaria pagar? Gracias

lestat
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Re: AUSO Autopistas del Sol

Mensajepor lestat » Vie Sep 14, 2018 2:14 pm

Chulete escribió:En resumen, ambas con nuevo contrato vigente desde el mes de Julio hasta 2030, con el giro del negocio y actualizando tarifas por inflacion, ganarán:

-Auso: USD 845 millones (market cap actual USD 214 millones)
-Oeste: USD 386 millones (market cap actual USD 149 millones)

Cada inversor podra actualizar esos flujos futuros con el descuento que considere de acuerdo al riesgo asignado y ver el gap versus lo que hoy cuestan por mercado. Asi podemos determinar si algo es barato, en precio o caro.

Como dicen más abajo, volvió Chule a pagar Ausol así que volvió la alegría a ésta plaza :100:

Como comentario, el análisis de la TIR es muy sensible a la evolución del perfil de amortizaciones, que podría no darse linealmente. Por ejemplo, el salto cambiario posiblemente dificulte una amortización lineal del capital especialmente en el corto plazo (2-3 años?). Según cómo se den las distintas variables macroeconómicas y cómo funcione en la práctica el ajuste de tarifas, la TIR actual podría ya estar en torno al 16% en dólares, a la cotización actual... De todas formas, 16% es una excelente tasa!

Aermieliano
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Re: AUSO Autopistas del Sol

Mensajepor Aermieliano » Vie Sep 14, 2018 1:05 pm

Quien es el 217 que puso semejante tapón en 94,4?

Chulete
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Re: AUSO Autopistas del Sol

Mensajepor Chulete » Vie Sep 14, 2018 1:02 pm

Esto es lo que escribi en el foro de Oeste, al mensaje que haces referencia:

Estas mirando valores absolutos con capitales diferentes y con % de RAE diferentes tambien. En rigor, Oeste ganó en el semestre $ 2.9 x accion mientras que Auso ganó $ 3,95 x acción, con mucho mayor RAE (es decir con menos tarifa neta que Oeste). A partir del 3Q18 Auso va a ganar de acuerdo a mis estimaciones unos 6 pesos x accion por trimestre, dado que tendra la cesión completa del RAE.

Antes de la firma de los contratos, como el de Oeste vencia en 2018 el Estado le cedió mas RAE que a Auso (el contrato de Auso vencia en 2020). Por esa razon Oeste ganó mas pesos en el primer semestre, de igual modo sigue ganando menos pesos x acción. Post contrato esa situación cambia, como se comentó en este topico varias veces.

En resumen, ambas con nuevo contrato vigente desde el mes de Julio hasta 2030, con el giro del negocio y actualizando tarifas por inflacion, ganarán:

-Auso: USD 845 millones (market cap actual USD 214 millones)
-Oeste: USD 386 millones (market cap actual USD 149 millones)

Cada inversor podra actualizar esos flujos futuros con el descuento que considere de acuerdo al riesgo asignado y ver el gap versus lo que hoy cuestan por mercado. Asi podemos determinar si algo es barato, en precio o caro.

En mis estimaciones, asumiendo una tasa de descuento en dolares del 16% en ambas concesiones, obtengo que:

-FV Auso: USD 4.4 x accion
-FV Oeste: USD 1.17 x accion

Con este analisis que pretende ser una aproximación, Auso cotiza con un descuento implicito del 46% respecto al precio actual mientras que Oeste cotiza con un descuento del 21%. Dicho de otro modo, Auso esta mucho mas barata que Oeste u Oeste esta mucho mas cara que Auso.
Por eso insisto que comparar resultados pasados pre contrato nos va a llevar a conclusiones equivocadas. Me cansé de discutirlo con el amigo Budano un año atras...En fin, cada inversor hara su propio analisis


Cada inversor debiera hacer su analisis de riesgo/retorno de cada alternativa y en función de eso tomar sus decisiones. Ambas concesiones estan libres de deuda financiera y no tienen otros proyectos de inversión en carpeta, con lo cual distribuirán fuertes dividendos al accionista a lo largo de toda la concesión (ambos contratos vencen en 2030).

Dicho esto, mi analisis de inversión es buscar cual de esas dos alternativas está mas barata. En mis estimaciones Auso cotiza casi con un descuento del 50% sobre el precio actual mientras que Oeste con uno del 21%. Ante igual riesgo, opto por lo que entiendo esta sensiblemente mas barato. Saludos,

ferp
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Re: AUSO Autopistas del Sol

Mensajepor ferp » Jue Sep 13, 2018 11:10 pm

Mereme escribió:Volvio chulete a ausol , volvio la alegría de pagar y pagar.

Chulete, te hago una consulta según todo lo que expusiste en el foro de OEST. Es el momento de arbitrar OEST por AUSOL? Yo Tengo OEST, sobre todo por que muchos aconsejaban que estaba barata respecto a AUSOL y por los dividendos, pero según lo que expusiste AUSOL esta un %20 más barata que OEST y además paga mejores dividendos. Es así? Gracias


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