Gatin escribió:El precio puede independizarse en el corto plazo de los fundamentos de un activo. No veo creciendo los resultados del grupo como la mayoría pretende, tampoco leí ningún análisis serio o fundado que así lo indique. Hasta ahora he visto como se ha repetido como un mantra que el ingreso a emergentes o el crecimiento del volumen deberían hacer explotar los ingresos del Banco. Mirando el estado de resultados y el modo en que los diversos rubros se componen, veo una caída progresiva de ingresos en el mediano plazo. Como escribí mas abajo, el 80% de los ingresos del grupo provienen de intereses por colocaciones financieras, hoy vemos tasas del orden del 27% en Lebacs y del 25/28% en Caución. Ahí hay colocados 4500 millones de pesos. En una economía normalizada, la tasa no puede superar el 15%, debiendo converger hacia tasas inferiores al 10%. Esto representa una sensible pérdida de ingresos que no veo se compensen con el crecimiento de las comisiones por FCI, Fideicomisos, etc. Basta con ver como creciendo estos últimos ingresos al 50% el grupo obtiene utilidades recurrentes un 20/25% menores a las del 2016... habiendo padecido una inflación del orden del 25%. Esto se debe a que los ingresos mas importantes, que son los generados por intereses, decrecieron un 3% y/y. Y los gastos, sobre todo en personal, crecieron un 50%.
Excelentes análisis Gatin. Concuerdo con tu apreciación sobre el futuro a largo plazo (teniendo en cuenta los drivers cercacnos y números actuales) y también sobre las personas que tiran humo y valores al azar pero sin mostrar un número. Es más había visto a alguien que afirmaba que el crecimiento de volumen beneficiaba a VALO por los derechos de mercado (se confundia con BYMA), otros no sabían la composición del Grupo financiero. Etc.
Por mi parte, liquide mi participación en la semana del fallo desfavorable. Había varias cosas que no me gustaban del grupo como el crecimiento desproporcional de los sueldos, ciertas actitudes de Napoli, etc ,pero lo que paso esa semana resquebrajo mi confianza principalmente por la falta de respeto al minoritario. Tardar 48 hs en brindar un comunicado mientras Urdipalleta desmentía fue una verguenza en mi opinión .
Igualmente, el dinero no tiene sentimientos por lo que estoy esperando a la asamblea para ver que se define. Ojalá salgo algo que sea positivo para todos. .
Saludos