1) Si el dólar está 17 pesos, perdes $1 por cada dólar. Si abriste posición por 20.000 USD teóricos o nocionales, compraste 20 contratos (cada contrato es de 1000 USD). En tu ejemplo, por 20 contratos comprados a 18 que al vencimiento valen 17, perdés $20.000. Esta pérdida la vas a ver debitada diariamente a medida que baje el valor del contrato que pagaste $18.
2) Si
3) No se debita el último día, sino a medida que baja el contrato. Lo normal sería que si el dólar no sube, el contrato vaya perdiendo tasa, bajando de a poco.
Rofex pide garantías tanto para comprador como para vendedor. El detalle lo podés ver en su web.
Te explico lo que pedimos nosotros (RAVA) como margen:
Como bien decís permitimos comprar por 50% del efectivo, 35% de los bonos y 25% de las acciones.
Esa cuenta la hacemos para saber qué poder de compra tenés. En el ejemplo, tendrías $110.000 para aplicar al contrato que quieras comprar.
Qué quiere decir esto? Si comprás febrero, que es el primer vencimiento, Rofex pide 1465 pesos por cada contrato como margen. Entonces nosotros te permitiríamos comprar $110.000 / 1465 = 75 contratos. 75 contratos equivalen a 75.000 dólares, o $1.125.000 tomando el precio spot de 15 del ejemplo. Esa sería la posición máxima que podés abrir con tu cuenta.
1) Se toma 50% (o 35% en bonos, o 25% en acciones) para dejar una parte disponible para hacer frente a una baja. Si no dejaras nada disponible, no podrías bancar una baja cuando se te debitaran los pesos producto de diferencias diarias negativas. Si quedan pesos líquidos, hacés frente con eso. Si quedan títulos, podemos usarlos para tomarte una caución para cubrir los pesos negativos producto de la baja.
2) No importa si los movés entre pesos, bonos o acciones. Lo que importa es que tengas ese margen disponible en la cuenta.
3) Como ves en el ejemplo de los 75 contratos, la posición teórica o nocional que abrís es muy superior al monto de tu cuenta. Comprando los 75 contratos que te permitiríamos en Rava cubrirías una posición de $1.125.000. Ese sería el límite con el que trabajamos, pero como ves estarías apalancando tu posición casi 4 veces. Hay que diferenciar margenes de garantía con posiciones abiertas, que son dos cosas diferentes.
Saludos
hernan_lanus escribió:Gente
Vengo estudiando la operatoria de Futuro de Dolar ya hace unas semanas largas, pero cuanto mas leo se me produce exceso de informacion y me mareo.
Ejemplo:
-Precio Spot: $ 15.
- Portofolio: $ 100M en Bonos, $ 100M en Acciones y $ 100M en efectivo.
Objetivo: Cubrir esos $ 300M (USD 20.000) en el tiempo de 1 año.
Futuro Febrero 2017: $ 18.
Que pasa si a Febrero 2017 el dolar esta $ 17 pesos?
1) Pierdo todo la inversion (al principio, se me mezclo con la base de las opciones)
2) Se va compensando dia a dia y se debita de la cuenta del que vendio y se acredita en mi cuenta (Esto es lo que entendi luego)
3) Como no llego a $ 18, se me va a debitar el ultimo dia un $ 1 peso x dolar (esto es lo que entendi al final y complementario al 2 punto).
En conclusion, siempre existiria una cobertura (en un contexto alcista) el asunto que puede ser parcial (con perdida de $ 1 peso en este caso), total (con ganancia <+ de $18> o neutra <= 18>) No considero comisiones en el ejemplo practico.
Por otra parte: El Rofex solicita garantias, en base a que estan determinada? Es tanto para el comprador como para el vendedor? Pero si el contexto es alcista, la diferencia a diario la va poniendo el vendedor (contexto actual). Tema aparte: El gran vendedor de dolar futuro es el BCRA! Pero justamente este es el que maneja el TC, no hay un poco de entongue al ser juez y parte?
RAVA a su vez pide garantias: pesos al 50%, bonos al 35% y acciones al 25%. Siguiendo el ejemplo: $ 100M efvo (quedan $ 50M), $ 100M acciones (quedan $ 25M) y $ 100M bonos (quedan $ 35M). Total $ 110M-
1) Porque te toman el efectivo al 50% si el efectivo es cash, es el activo mas liquido?
2) Los $ 190M restantes quedan inmovilizados por lo que dure el contrato?
3) Cual es la gracia de solo que queden $ 110M (unico monto que voy a puder hedgear) pero los $ 190M no. Osea entiendo que tengan que cubrirse..pero pense que la idea era con menor capital poder cubrir la totalidad del portfolio de uno en pesos ($ 300M).
Perdon por las molestias, pero seria interesante que se explciara. Igual estoy abierto a reicbir correro, con explicaciones, escenarios de riesgo. Etc.
Saludos