felderjav escribió: ↑ Teorizaciones sobre el CCL:
Pensemos el CCL como una función biyectiva que nos dice: meteme el valor nominal en pesos y te lo saco en dolares, o bien, meteme el valor en dolares y te lo saco en pesos. Asi funcionaria la maquina CCL. Como toda maquina no es infalible y al tener que trabajar con tanta información y variaciones por milisegundo se generan pequeños desvios con respecto a la media CCL.
En el caso de los CEDEARs seria así: entra el valor nominal en dolares y sale en pesos (recuerde que son teorizaciones). Estan claros dominio e imagen, porque al ser tan minusculo el mercado local de CEDEARs en relacion a los mercados externos seria ilógico pensarlo de otra manera.
El caso de las acciones que tienen ADR es distinto y surge la pregunta ¿Que es primero el huevo o la gallina? ¿el ADR es la imagen de la local o la cotización local es la imagen de los ADR? La respuesta es depende. Nunca un mercado con escasez relativa de operaciones o en donde no hay demanda genuina puede ser dominio. Solo basta ver los graficos, las acciones en el exterior son el fiel reflejo de la licuación producida por el devorador insaciable llamado CCL. Son claramente imagen. Quizás algun día el mundo las quiera y sean dominio.
Pensemos los siguientes escenarios:
¿Que pasaría si quisiera incentivar artificialmente la demanda de ADR en el exterior? el mercado local lo reconocería y corregiría vendiendo la especie a un menor valor nominal en pesos para un CCL promedio dado.
¿Y si quisiera incentivar artificialmente la demanda local de acciones con ADR? el mercado exterior lo reconoceria y venderia la especie a un precio menor en dolares para un CCL promedio dado.
Por ultimo, volviendo a los CEDEARs, ¿que pasaria si decidiera incentivar artificialmente la demanda de pesos en el mercado local obligando a fondos a vender sus CEDEARs?por exceso de oferta el CCL bajaría. Observese que a diferencia de los casos anteriores se introduce la coerción en el mercado y con ello la muerte del Dolar libre.
Menuda teoria
. Mil gracias x la explicación... Si se me permite una pregunta quisiera desasnarme... CEDEARs en Pesos vs CEDEARs en dólares..... se que en U$S tiene más refugio, pero menos volatilidad???? y esa diferencia es compensada por el valor del dolar?
