CTIO Consultatio S.A.

[sebara]

no es viejo esto? de la segunda semana de agosto?

Si, no puedo digerirlos todos juntos, además es la última información de la empresa en Bolsar.

[sebara]

Sebara, por favor aclarar esto "Se ha reducido el porfolio alquiler, vendiendo torres de Plaza y de Catalinas el dia 27/09/2019."

Si, gracias por la aclaración, notario: 27/06/2019.

[notario]

Sebara, por favor aclarar esto "Se ha reducido el porfolio alquiler, vendiendo torres de Plaza y de Catalinas el dia 27/09/2019."

Lo pregunto por lo de 27/09/2019

[kelui]

Se desmoronó el resultado de esta empresa, llegando a -724 millones de pesos, donde el 2Q/2019 dio una pérdida de -1199,11 millones de pesos. El año pasado acumulaba 2108,75 millones de pesos y el 2Q/2018 de 2048,67 millones de pesos.
Los ingresos por ventas de bienes y servicios prestados acumulan 1580,36 millones de pesos, siendo una caída del -41,4%. Los costos por bienes y servicios prestados acumulan 806 millones, una caída del -30%. El EBITDA es negativo, porque no se incluyen ni el revalúo ni el resultado de subsidiarios.
En cuanto segmentos, los edificios residenciales (63,3% de la facturación) bajaron un -59%, las urbanizaciones (30,47% del total) se incrementaron un 314,14%, donde involucran las obras en la República oriental del Uruguay. Por último las corporativas que tienen una porción poco apreciable, se incrementaron 1,1%.
Los resultados de inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos acumulan un positivo de 136,05 millones de pesos, el año pasado era de 953,31 millones de pesos, esto se debe por una diferencia de negativa de -407,63 millones de pesos en revaluación de Propiedades de inversión, el año pasado tuvo un positivo de 819,47 millones de pesos.
Los gastos de naturaleza acumulan 744 millones de pesos, esto es una caída del -1,2% interanual. Las remuneraciones se achicaron un -17%, sobre todo en la rama administrativa.
Los resultados financieros acumulan un positivo de 230,18 millones de pesos, en el mismo periodo del 2018 daba un negativo de -80,8 millones, por sobre todas las cosas, los resultados generados por los activos valuados a valor razonables.
Bajo un record de la superficie permisada en CABA más del doble que lo que registra el promedio histórico, pero hay una caída interanual del -41%. Igualmente, y asi con los proyectos en cada segmento, la incertidumbre ha crecido más de lo previsible, donde afecta las decisiones de los agentes económicos, pero sin embargo, la compañía se destaca por su bajo nivel de endeudamiento y la solidez de su estructura de capital y cashflows. Se ha reducido el porfolio alquiler, vendiendo torres de Plaza y de Catalinas el dia 27/09/2019.
La liquidez consolidada subió de 2,92 a 3,75. La solvencia bajó de 3,29 a 2,75.
El VL es de 51,96. La Cotización hoy es de 39,5
La pérdida por acción acumula -1,77.

no es viejo esto? de la segunda semana de agosto?

[notario]

Sebara, por favor aclarar esto "Se ha reducido el porfolio alquiler, vendiendo torres de Plaza y de Catalinas el dia 27/09/2019."

[sebara]

Se desmoronó el resultado de esta empresa, llegando a -724 millones de pesos, donde el 2Q/2019 dio una pérdida de -1199,11 millones de pesos. El año pasado acumulaba 2108,75 millones de pesos y el 2Q/2018 de 2048,67 millones de pesos.
Los ingresos por ventas de bienes y servicios prestados acumulan 1580,36 millones de pesos, siendo una caída del -41,4%. Los costos por bienes y servicios prestados acumulan 806 millones, una caída del -30%. El EBITDA es negativo, porque no se incluyen ni el revalúo ni el resultado de subsidiarios.
En cuanto segmentos, los edificios residenciales (63,3% de la facturación) bajaron un -59%, las urbanizaciones (30,47% del total) se incrementaron un 314,14%, donde involucran las obras en la República oriental del Uruguay. Por último las corporativas que tienen una porción poco apreciable, se incrementaron 1,1%.
Los resultados de inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos acumulan un positivo de 136,05 millones de pesos, el año pasado era de 953,31 millones de pesos, esto se debe por una diferencia de negativa de -407,63 millones de pesos en revaluación de Propiedades de inversión, el año pasado tuvo un positivo de 819,47 millones de pesos.
Los gastos de naturaleza acumulan 744 millones de pesos, esto es una caída del -1,2% interanual. Las remuneraciones se achicaron un -17%, sobre todo en la rama administrativa.
Los resultados financieros acumulan un positivo de 230,18 millones de pesos, en el mismo periodo del 2018 daba un negativo de -80,8 millones, por sobre todas las cosas, los resultados generados por los activos valuados a valor razonables.
Bajo un record de la superficie permisada en CABA más del doble que lo que registra el promedio histórico, pero hay una caída interanual del -41%. Igualmente, y asi con los proyectos en cada segmento, la incertidumbre ha crecido más de lo previsible, donde afecta las decisiones de los agentes económicos, pero sin embargo, la compañía se destaca por su bajo nivel de endeudamiento y la solidez de su estructura de capital y cashflows. Se ha reducido el porfolio alquiler, vendiendo torres de Plaza y de Catalinas el dia 27/09/2019.
La liquidez consolidada subió de 2,92 a 3,75. La solvencia bajó de 3,29 a 2,75.
El VL es de 51,96. La Cotización hoy es de 39,5
La pérdida por acción acumula -1,77.

[elushi]

Otra vez una operación de 15.000.000 que estará pasando acá debe ser pautada pero hubo alguien que vendió y hubo alguien que compro quien tendrá razón

Y a estos valores empiezan a aparecer muchos interesados en comprar. Y al que puede interesarle desprenderse de esa cantidad de acciones sin mirar mucho el valor es el Edu. Por el beneficio de la liquidez en el pelpa

[Einlazer84]

Justo encontre esto que confirma lo que pensaba.............

https://www.iprofesional.com/economia/2 ... n-ladrillo



Sale Catalinas (que es alquiler de oficinas)....... pero todo lo demas se paralizará o demorará hasta que aparezca la demanda y se solucione el problema.

En resumen CTIO paralizada gracias al Cepo y gracias al Gobierno.

[Einlazer84]

Otra vez una operación de 15.000.000 que estará pasando acá debe ser pautada pero hubo alguien que vendió y hubo alguien que compro quien tendrá razón

Son voluntades opuestas y ambos pueden tener razón, por eso semejante volumen.

CTIO esta muy barata una empresa con cero deuda dolarizada a estos precios es un mega regalo es como comprar un mix de Dolares y inmuebles con un gran descuento llevar CTIO a esos precios ademas de los fundamentos y que gana en USD con costos en Pesos, hasta ahi todo bien.

Pero........... las medidas que tomo el Gobierno en las ultimas horas................ y proyectando el tipo de medidas que pueden tomar los K de nuevo al poder destrozarán a CTIO.

CTIO es la empresa mas vulnerable de todo el panel entero por lejos...... al Cepo y a la baja artificial del Dolar......... si pones un Cepo al Dolar (aunque sea un Cepo leve) y planchas a Dolar a CTIO la podes llevar a la quiebra a mediano plazo si la empresa no se reconvierte en el medio.

CTIO vende Dptos y casas de ultra alto lujo... si te dejan comprar USD 10.000 por mes ya con eso matas por completo la demanda local, CTIO ahora solamente le podrá vender a algún extranjero que se venga a vivir acá con mucho dinero, eso le tira un 70% - 80% abajo las ventas en el mercado local. Por suerte ya vendieron antes de construir la mitad del proyecto de Puerto Madero...... pero lo demás osea lo de Huergo y lo de Nordelta, y lo que vayan armando de Puertos con Cepo lo venderán dentro de un milenio.

Encima un Cepo aunque sea leve te paraliza el Dolar, los costos en Pesos seguirán subiendo por la inflación, emisión, intereses sin respaldo de las LELIQ, etc entonces lo poco que vendes como CTIO vende en USD los cambias por un Dolar oficial regalado, pero tus costos en pesos siguen subiendo y desgraciadamente no podes aumentar un 100% el valor del Metro Cuadrado porque resulta que el Dolar esta planchado pero tus costos en pesos subieron un 80%.

Entonces ahi lo barato puede ser caro porque si van a fondo con el Cepo y el Dolar planchado CTIO se va a tener que reconvertir o terminará yendo a la quiebra, a CTIO ahora le conviene alquilar lo que construya en vez de venderlo pero con la clase media destrozada es dificil también.

A mi no me extrañaría que CTIO ponga en venta los terrenos que compro y se los venda a otro grupo que se anime a construir aca........................... y con esa plata CTIO compre terrenos pero fuera del país...... otro terreno en USA, en Brasil, en Europa.... pero hacer los mega edificios pero afuera del país no adentro... para mi eso sería lo mejor que puede hacer CTIO, vender los terrenos que le compro al estado y con esa plata pasar los proyectos afuera del país.

[enzocaporal]

Otra vez una operación de 15.000.000 que estará pasando acá debe ser pautada pero hubo alguien que vendió y hubo alguien que compro quien tendrá razón

[lestat]

una de las pocas empresas que se venia salvando ahora la empomaron también.

Así son las crisis, no se salva nadie. Bah, los productores agropecuarios vienen zafando bastante.

Y lo que viene hacia adelante no es positivo yo que laburo en el Estado la oposición anda hablando de Pesificar el mercado inmobiliario, el tema que si cuando asuma Alberto pesifican el mercado inmobiliario ya a CTIO no le va a servir vender inmuebles ahi capaz le conviene alquilarlos en vez de venderlos.

Ojalá logren pesificar toda la economía de una buena vez. Pero es muy difícil, tenés que tener mínimo un Indec creíble por muchos años para que la gente invierta en plazos fijos UVA en vez de dólar, y que después que los inmuebles se tasen también en esa moneda y no suban con el dólar.

[Einlazer84]

Mmmmmmmmmmmmmmmmmm nuevamente apareció un Cepo sorpresivo.

Esto a CTIO le va a paralizar las ventas, porque no se pueden comprar mas de USD 10.000 mensuales y CTIO te vende Dptos que llegan a valer USD 1.000.000 o inclusive mas osea necesitas 100 meses sacando de USD 10.000 para comprar un dpto de CTIO.

Encima el BCRA no autorizara a acceder a Moneda Extranjera para deudas contraídas despues del 30 de Agosto osea si mañana queres comprar un dpto de CTIO no podes comprar Dolares (mas de USD 10.000) para cancelar la deuda.

Este Cepo paraliza al mercado inmobiliario y desgraciadamente esto afecta con mucha mas potencia a los inmuebles de clase alta y bien caros como los que vende CTIO.

Ademas provocará un descalce de moneda un Dolar Blue que se irá a las nubes y un Dolar oficial barato y lo poco que cobre CTIO en USD cuando quiera usarlos para invertir les darán pocos pesos por sus Dolares y tenes un Dolar planchado con costos en pesos que suben por la inflación.

Si el Gobierno no hace nada, la pasarán horrorosamente mal CTIO como en la epoca del Cepo de CFK, una de las pocas empresas que se venia salvando ahora la empomaron también.

Y lo que viene hacia adelante no es positivo yo que laburo en el Estado la oposición anda hablando de Pesificar el mercado inmobiliario, el tema que si cuando asuma Alberto pesifican el mercado inmobiliario ya a CTIO no le va a servir vender inmuebles ahi capaz le conviene alquilarlos en vez de venderlos.

[lestat]

Historicamente en la bolsa se gana mas con la suba de la capitalización bursatil de la empresa que con los dividendos que te paguen (por mas que sean buenos dividendos), pero si vos en vez de pagar muchos dividendos invertis el dinero en mas negocios eso se traduce en un crecimiento de la magnitud de la empresa que se verá reflejada en la cotización y esos aumentos son mucho mas grandes que la mayoría de los dividendos que paguen.

En Argentina no lo sé, a priori creería que no -- y ciertamente las empresas que más suben en el mundo son las que más dividendos reparten.

Por eso es importante destacar que más allá del yield, CTIO tiene un excelente track-record de pagar todos los años sumas crecientes que acompañan el crecimiento del negocio y eso creo yo que es lo importante.

Tal vez esta baja está generando una oportunidad de llevar CTIO con un yield aceptablemente alto para el mercado local, y entonces el accionista puede cobrar mientras espera la famosa revalorización. Hacer esa larga espera pero sin cobrar o cobrando poquísimo no tiene tanta gracia para mí.

[Einlazer84]

No sé (no lo creo) que la historia se tenga que repetir tan linealmente. En principio, veremos si sigue existiendo la Argentina después de éste transpaso de poder. CTIO tiene activos muy sólidos e imperecederos, no lo discuto, pero todo el mundo lo sabe y por eso la empresa cotiza lo que cotiza. Acá, con esta baja, a lo sumo se puede esperar un dividendo del 4%, en otras estamos por el 25/30% pero en fin, es diferente perfil de riesgo/beneficio y si acá los tenedores tienen la idea de que duermen tranquilos no voy a objetar que los actuales son buenos precios de compra en un sentido absoluto: el dividendo será 4/5 pero la valorización debería seguir más o menos firme en moneda dura.

Es un tema para debatir....... porque tenes inversores que desean dividendos grandes......... y inversores que prefieren pocos (o nulos dividendos) pero que la empresa invierta.

Historicamente en la bolsa se gana mas con la suba de la capitalización bursatil de la empresa que con los dividendos que te paguen (por mas que sean buenos dividendos), pero si vos en vez de pagar muchos dividendos invertis el dinero en mas negocios eso se traduce en un crecimiento de la magnitud de la empresa que se verá reflejada en la cotización y esos aumentos son mucho mas grandes que la mayoría de los dividendos que paguen.

Yo prefiero estar 2 años sin dividendos pero que luego de golpe la empresa se pegue esos rallys que multiplican X3 a X10 su cotización como paso en muchas empresas de la bolsa, a recibir un 10% de mi inversión en dividendos por año y siendo generosos porque la menoría de las empresas te dan dividendos en efectivo equivalentes al 10% de lo que valen sus acciones cada año.

Igual hay miles de estrategias en la bolsa, la mega suba del Dolar beneficia a CTIO porque vende en Dolares y sus costos son en pesos (a largo plazo se equipara pero los salarios por ejemplo tardan mucho en equipararse cuando hay devaluación) mientras tanto construis a precios regalados, y al mismo tiempo te cubre en caso que esta crisis sea diferente a todas las que tuvimos antes y también afecte a los inmuebles.

Las empresas tienen sus momentos que brillan, para mi hoy CTIO es de lo mejorcito a lo que se viene en el país.

Yo me sentiría muy nervioso si tengo empresas tipo EDN, CECO, METR donde tenes muchos costos en Dolares, pero la gente paga en pesos encima los K van a hacer desastre con las regulaciones o los bancos donde estan mega empapelados con titulos del Estado que pueden terminar en default y encima el BCRA ata de manos a los bancos para que no se dolaricen entonces si esto explota todo por los aires los bancos se licuarán un 90% en Dolares, etc.

Para mi es momento de buscar inversiones defensivas, invertir en empresas de afuera si tenes toda la logistica para comprar empresas de bolsa del exterior o tratar de buscar las empresas que puedan enfrentar la crisis y los K y son contadas con los dedos de una mano las empresas que no resultarán serveramente dañadas.

[elushi]

No sé (no lo creo) que la historia se tenga que repetir tan linealmente. En principio, veremos si sigue existiendo la Argentina después de éste transpaso de poder. CTIO tiene activos muy sólidos e imperecederos, no lo discuto, pero todo el mundo lo sabe y por eso la empresa cotiza lo que cotiza. Acá, con esta baja, a lo sumo se puede esperar un dividendo del 4%, en otras estamos por el 25/30% pero en fin, es diferente perfil de riesgo/beneficio y si acá los tenedores tienen la idea de que duermen tranquilos no voy a objetar que los actuales son buenos precios de compra en un sentido absoluto: el dividendo será 4/5 pero la valorización debería seguir más o menos firme en moneda dura.

Lo que tiene esta empresa es que no tiene deuda en dolares y tiene liquidez. por eso nunca bajé tenencia (sí respecto del porcentaje en la cartera). la deuda es lo que hace que las empresas quiebren pues no pueden cumplir con las obligaciones.

Lo malo es que su inventario es poco liquido. El real estate es un mercado que tarda en moverse en los ciclos economicos. Las ventas flaquean. El comprador sabe que puede conseguir precios mas baratos si espera.
Calculo que el costo (en dolares) de la construccion habrá bajado muchisimo, con lo cual no creo que hayan parado los proyectos ni mucho menos. Y seguro estaran buscando algun terrenito para adquirir barato. Son momentos para aprovechar si se tiene liquidez. Hay que capear el temporal nomas