TGNO4 Transp. Gas del Norte

[rojo]

TGS y TGN son ambas para tener en cartera. Estan en "el sector" clave para los proximos años. TGN viene del mismisimo infierno y es todo para crecer. Recien estan empezando a ordeñarla a TGN en cambio Marcelo hace rato que le saca el jugo a TGS.
Dos joyas , deben ser de los papeles mas interesantes para inverir en Argekistan

[Tecnicalpro]

AR$ 53,80
+1,60% (AR$ +0,85)
Puntas de Compra
1000 x AR$ 53,200
100 x AR$ 53,000
1498 x AR$ 51,500
5895 x AR$ 51,000
1000 x AR$ 50,500
Puntas de Venta
AR$ 53,750 x 200
AR$ 53,800 x 1000
AR$ 53,850 x 124
AR$ 53,900 x 925
AR$ 53,950 x 1509

[Tecnicalpro]

AR$ 53,20
+0,47% (AR$ +0,25)
Puntas de Compra
1499 x AR$ 53,000
1498 x AR$ 51,500
5895 x AR$ 51,000
1010 x AR$ 50,500
200 x AR$ 50,550
Puntas de Venta
AR$ 53,200 x 1499
AR$ 53,600 x 1000
AR$ 53,800 x 1181
AR$ 53,900 x 925
AR$ 53,950 x 1509

[ropoman10]

mucho pedir terminemos en +3?

[ropoman10]

AR$ 5,08
-0,58% (AR$ -0,03)
Puntas de Compra
5000 x AR$ 5,070
15947 x AR$ 5,060
119355 x AR$ 5,050
2000 x AR$ 5,030
8950 x AR$ 5,020
Puntas de Venta
AR$ 5,080 x 1091
AR$ 5,090 x 15900
AR$ 5,100 x 85408
AR$ 5,110 x 373
AR$ 5,120 x 6800

bajo mucho tecnical

[Tecnicalpro]

AR$ 5,08
-0,58% (AR$ -0,03)
Puntas de Compra
5000 x AR$ 5,070
15947 x AR$ 5,060
119355 x AR$ 5,050
2000 x AR$ 5,030
8950 x AR$ 5,020
Puntas de Venta
AR$ 5,080 x 1091
AR$ 5,090 x 15900
AR$ 5,100 x 85408
AR$ 5,110 x 373
AR$ 5,120 x 6800

[victorbuso]

Proba fed!!!

[fredflaming]

Son de terror che, puse flecha verde y se fue abajo, si pongo alreves?

[Tecnicalpro]

AR$ 51,10
-3,49% (AR$ -1,85)
Puntas de Compra
150 x AR$ 51,000
200 x AR$ 50,550
491 x AR$ 50,300
1000 x AR$ 50,200
500 x AR$ 50,150
Puntas de Venta
AR$ 52,500 x 3333
AR$ 53,800 x 1182
AR$ 53,900 x 925
AR$ 53,950 x 1509
AR$ 54,000 x 3760

[fredflaming]

[Peitrick]

Muy flojo el volumen. Me gustaría un cierre arriba de 55, ni hablar arriba de 57.

[Tecnicalpro]

AR$ 54,00
+1,98% (AR$ +1,05)
Puntas de Compra
210 x AR$ 52,950
250 x AR$ 50,100
1000 x AR$ 50,000
100 x AR$ 49,000
1540 x AR$ 40,000
Puntas de Venta
AR$ 54,000 x 3380
AR$ 54,500 x 1273
AR$ 54,550 x 500
AR$ 54,800 x 1500
AR$ 55,000 x 1058

[ElCorredorX]

Arranco por el dicho que dice que a seguro se lo llevaron preso. Y más en este contexto. Al contexto país le sumamos la explosión de un negocio del que se conoce aún poco, pues lo más importante, la velocidad de expansión, aún es una mezcla de buenos deseos y de realidad concreta, pero cambiante. Lo que si tengo claro es que como se ve en el foro de Merval, el impacto es muy subestimado puertas adentro de la Gral. Paz N del T: No nos prestan hasta que Macri termine su mandato. Nos prestan hasta que desarrollemos VM y podamos generar 15/20 MiIl millones de u$s extras.

En cuanto a asegurar porque tienen diferente p/e, o podrían valuarse más una que la otra, sería algo temerario. De mi parte solo me sirve conceptualizar que mientras una tiene un negocio de mediano plazo(TGN) de transporte, con una integración dentro de un holding que la potencia, la otra (TGS) tiene un negocio combinado que parece aprovechar más el core de Vaca muerta, la producción. Debilidades y fortalezas de ambas. Techint también tiene planta de separación (recientemente inaugurada), pero el negocio parece caer en Tecpetrol.

Por lo anterior, y en un cuadro de vacas flacas como el actual, me posiciono en ver cual podría tener un impacto más rápido. De mi básico análisis surge que:

- Las tarifas parecen haber llegado a un punto donde parece dificil tener grandes saltos, y con otra devaluación fuerte, no resulta viable el trasladar precio dolarizado a transportistas (con dolar acompañando inflación si en 2019)
- Los volúmenes van a impactar en la medida que sean de exportación. Todo lo que es sustitución parece de suma cero, y de hecho, más allá de caño firme, la demanda interna es a la baja.
- Si damos por cierto que el volumen exportado es el que mueve la aguja, debemos ver donde se "moverá" ese volumen. Todo parece indicar que la salida de "Verano" actual pegaría mejor en TGN, pero la exportación fuerte saldrá por Bahia (TGS). Acá será clave como se maneja ese negocio, porque si el barco de licuefacción es la solución intermedia (todo indica que es así), el midstream se lo llevará TGS (siempre pensando en excedente, no regasificado en San Nicolás). Calcular el impacto de mistream es relativamente sencillo. Un caño de 35MM m3/día, con tarifas conocidas. Además,la inversión - 250M u$s- se pagará a 10 años (lo habitual), por lo que es fácil ver el impacto en el transporte.
- La pregunta es, quien exportará? YPF a través de Mega, o TGS en un Joint venture con Excelerate? Ambas?. El MoU estará reportandose a fin de año y será clave. Si deciden volcar los 2000 M u$s de la planta de licuado, TGS exportando no tiene techo.

La línea a San Nicolas parece será un Joint Venture, por lo que podemos estimar ganancia compartida?

- El impacto de líquidos (TGS) es directo e inmediato. La devaluación sumó casi un 30% en Propano exportado y seguramente en precio de etano a PBB solo en este trimestral Se suma que los precios internacionales vienen bien (ya copie link a Mount Belvieu). El mercado interno más deprimido implica más exportación. En el mediano (22019) las líneas Tramo norte y Sur (en marcha) suman unidades de 5mm M3/día modulares (hoy mueve 80MM) . No parece mucho agregado, pero si pensamos en la capacidad del caño y a 5 años creo que se puede duplicar tranquilamente. Los números se los dejo, pero cuanto se exporta está detallado en el Balance.

Por lo anterior, me gusta más TGS. Pero si tuviera la verdad absoluta, no estaría escribiendo acá
Mike

Excelente análisis Mike!

[reincidente]

Una humilde pregunta. Que tecpetrol y techin sean unas de las controlantes de tgn no influye para bien?

sin lugar a dudas! Don paolo va a querer que su shale gas lo transporte tgn, y que la expansion de la red se haga con los caños de tenaris, y que la ingenieria la haga techint...etc etc...

[ropoman10]

Buen día tgneros! Hoy va a ser un gran día!