bastian escribió:Chulete, vos que tanto analizás AUSO y compartís buenísimos informes sobre el tema de las autopistas y los peajes. ¿Creés que OEST también tiene potencial de suba o comparada con AUSO no? ¿A precios de hoy, guardás una ficha para acá o todo para AUSO? Gracias!
Gracias por las palabras, me alegra que los encuentres utiles. El aumento tarifario de este mes le da mas tarifa neta a Oeste que a Auso. Imagino que debe ser porque la utilidad neta x accion que tenia Oeste era de la mitad que la que percibia Auso, comparando el mismo periodo. Podes buscar en el foro de Auso ese analisis detallado comparando ambas. Lo habia hecho Celes originalmente.
Por el tema de la deuda en dolares que tenia Auso, estaba limitada al pago dividendos. Y a su vez, la devaluacion le produjo diferencias por tipo de cambio que perjudicaron especialmente el resultado neto del 4Q15 y en menor medida los 2 trimestres siguientes. Por eso Auso quedaba con un P/E mayor a 34 años, mientras que el de Oeste era de menos de la mitad. Obviamente, habia un mayor upside para Auso que para Oeste en este contexto.
En lo personal, de Oeste lo que no me convence es tener de socio al Anses con casi un tercio de los papeles. Tampoco me gusta el volumen promedio que opera. Compara volumen negociado entre Auso y Oeste y la brecha es cada vez mayor. De hecho es probable que Auso a este ritmo ingrese al Merval en Abril. Hace tiempo que el tema volumen dejo de ser un problema para Auso, pero si lo es para Oeste si tenes una posición grande.
En definitiva, me gustan mas los ratios de Auso, la mires por donde la mires. Auso esta en la fase final de la renegociación de su contrato con el gobierno (vence en 2020). Tambien definira en abril el pago de dividendos. Hace muchisimo tiempo que los accionistas no se llevan dinero. Y percibira importantes honorarios por direccion de obras este año.
El nuevo contrato es el gran driver por delante, donde se determina como seran los esquema tarifarios futuros y en particular como compensaran lo que la empresa dejo de ganar en los ultimos 15 años. Por todo esto es que encuentro mas motivos para invertir en Auso mas que en Oeste.
Igualmente pienso que ambas iran muy bien este año, pero le veo mayor upside a Auso.
Dejo un analisis sobre las perspectivas de Auso posteado ayer en BV por si alguno le interesa:
http://bienvista.blogspot.com.ar/2017/0 ... do-al.html
Saludos,