OEST Grupo Concesionario del Oeste

[alzamer]

La verdad de la milanesa de Ausol y de Oeste es que el ebitda fue prácticamente Cero.
Ausol fue algo más que cero por los ingresos de áreas de servicios que Oeste aún no registra.
En Ausol, si descontamos ganancias, quedó cero.
En Oeste , negativo, por lo de las áreas.
Lo registrado como ganancia en las dos, obedece al aumento del dólar y a los intereses en dólares devengados, son acreencias, no fondos líquidos.

Lo que es la mosca, en los dos casos es la aplicación de parte del peaje ( lo que no se factura ) a la amortización del activo de resarcimiento .
En Ausol fue ochocientos y pico, y en Oeste seiscientos y monedas.
Ausol quedó con caja de 1350 millones y Oeste de 1200 millones.
De acá salió la plata para los dividendos recientemente cobrados en las dos.
Con la que quede y la que generen en el segundo trimestre pagarán de nuevo algo como lo reservado para dividendos de acuerdo a lo resuelto en las respectivas asambleas , que será actualizado con la inflación de los meses de abril en adelante hasta que paguen.

En el caso de Oeste se está a la espera de cobrar lo de las áreas de Servicios desde noviembre .

Las cajas relativas al 31 de marzo, son bastante distintas a la relación de capitalización, 8800 en Ausol , 6000 en Oeste, téngase esto en cuenta.

Las concesiones nuevas no están dando ganancias por ahora, en parte porque el tráfico ha bajado por la recesión, en parte porque falta actualizar peajes.

Esto lo pondré en las dos, y desde ya que los números son gruesos.

Los dividendos inmediatos pendientes dan un yield superior en Oeste al de Ausol de acuerdo a lo resuelto en las respectivas asambleas.

[RusoLocoSuelto]

Me parece que el tema es ese, no hay hoy ni bueno ni malo para este papel, tiene plata para pagar en dividendos casi un 70% de su valor, y el mercado cautivo.
Hoy no sube, pero los días de rojo sangre tampoco baja. Jajaja.
Tiene muy poco volumen, hoy metió 22 Mila nominales, hace rato que no supera los 20 varios días seguidos. Mientras siga así va a lateralizara muy probablemente.

[novatoo]

Que explicación hay para que este tan anclada??.

[alzamer]

Se cobró por 18 años al principio? En el 2000 al menos fueron dólares, que habrán sabido utilizar supongo.
Ahora ese esquema es imposible, imagínate la tasa de descuento que le tenes que poner.
Debería pasar a ser cobro mensual o trimestral a lo sumo, con ajuste de algún tipo.
Habrá que esperar un poco más para saberlo.
Gracias!

Si, así fue, y fue fantástico para la empresa, que además , no se comió la devaluación de 2001 con deuda en dólares.
Originalmente , cuando empezó la concesión en 1998, era un canon mensual, y luego , se hizo de golpe el cobro anticipado. Los balances de la época que están en bolsar, lo muestran.

Ahora, veremos, de nuevo, con seguridad , un canon mensual, porque , además, de la imposible tasa de descuento, el plazo de la concesión puede abreviarse si se cobrara más rápido , todo el activo a resarcir de la concesión vieja.

[RusoLocoSuelto]

Se cobró por 18 años al principio? En el 2000 al menos fueron dólares, que habrán sabido utilizar supongo.
Ahora ese esquema es imposible, imagínate la tasa de descuento que le tenes que poner.
Debería pasar a ser cobro mensual o trimestral a lo sumo, con ajuste de algún tipo.
Habrá que esperar un poco más para saberlo.
Gracias!

[alzamer]

por qué no se habrá aprobado las concesiones de áreas de servicios para Oeste y si para Ausol?
en el mientras tanto entonces no se está recibiendo nada de $ por las concesiones?

Tenían situaciones distintas con respecto a las áreas de servicios.

Oeste había cobrado todo , anticipadamente, antes del año 2000, con vencimiento a fin de octubre de 2018.
Oeste firmó los contratos en septiembre de 2018 para la nueva concesión , y falta su homologación por vialidad.

Cuando ocurra se recibirá el retroactivo correspondiente desde noviembre de 2018.

Ausol firmó varios meses antes dichos contratos, con la nueva concesión aprobada en julio 18.
Los anteriores eran de cobro mensual, lo que se puede ver leyendo el balance a junio 18.

En Oeste, desde el 2000, no le correspondía percibir ingresos hasta octubre 18, y solo firmó los contratos en setiembre (hay nota a la bolsa comunicándolo en sept 18).

Esta diferencia puede ser importante (hay que esperar a conocer los contratos nuevos) , ya que todos los balances de Ausol, hasta el actual , presentado hace dos dias, incluyen ingresos de estas áreas.

En cambio en Oeste , no ha habido ningún ingreso de estas áreas desde hace 19 años, y a pesar de ello ,
su flujo de fondos le ha permitido pagar los mayores dividendos, no solo con respecto a Ausol , sino con respecto a cualquier empresa del mercado desde hace 8 años , ininterrumpidamente.

[RusoLocoSuelto]

por qué no se habrá aprobado las concesiones de áreas de servicios para Oeste y si para Ausol?
en el mientras tanto entonces no se está recibiendo nada de $ por las concesiones?

[alzamer]

No se como es el ritmo , pero lo que quiero decir es que una cosa es el resultado que se anuncia como el que llego, y otra,
la plata que se recibe y se asigna al activo de resarcimiento.

Esa plata que sale de lo que se paga por peaje, NO ESTA EN LA VENTAS NI EN LOS RESULTADOS.


Esa plata esta en el flujo de fondos ( lo pueden ver en los dos balances inmediatamente anteriores).

De modo que hay que esperar a leer el balance completo para apreciar bien el resultado.

Es notable, que al cabo de tres trimestrales presentados no se interprete el balance de las autopistas:

Sintetizando , el balance se divide en dos partes :

1) El estado de resultados que refleja la marcha de la nueva concesión , que en el caso de Ausol incluye también los provenientes de los contratos por las áreas de servicios.
En el caso, de Oeste , y con retroactivo a noviembre 18 , aún no están incluidos.
Cuando esos contratos que se pactaron después de los de Ausol, sean autorizados por vialidad, se reflejará ingresos por única vez, y luego recurrentes, como ocurre con Ausol.

2) El flujo de fondos que , además de lo que se deriva de 1), muestra generación de fondos para amortizar el activo de resarcimiento.
Es importante notar que este flujo NO se contabiliza en 1)

La consideracion de 1) y 2) , más la posición financiera (incluyendo el activo amortizable Y LA CAJA), sirven para estimar la valuación .

Es la situación de CAJA lo que ha permitido a Oeste pagar tres dividendos consecutivos con un yield sensiblemente superior a AUSOL, y que ya esté asegurado otro dividendo anticipado aprobado como reserva de un monto que supone un yield que duplica al de AUSOL , a pesar de que OESTE subió bastante más que AUSOL en el año.

Como diferencia cualitativa a evaluar quedan los ingresos pendientes y recurrentes de las áreas de servicios.

Lo antedicho, muestra la menor duration , hasta ahora de Oeste, que es tan importante en un mercado así.

Una vez que se pague el próximo dividendo y se vea el estado de resultados con la inclusión de las áreas de servicios (tal vez el de junio), se podrá estimar el momento en que los flujos convergen en duration y así poder hacer una comparación segura.

[RusoLocoSuelto]

no sé que le pasaba a la app que me la mostraba como inoperable.

con el día de hoy, y esta bancando los 37 te sentís cómo siendo accionista de oeste.

[Cristian1976]

sume un par mas de Acciones

[RusoLocoSuelto]

Puede que esté suspendida ahora?

[alzamer]

414 palos
Es una máquina de ganar plata.
Es un muy buen trimestre.
Alzamer, la amortización del activo es en este caso lineal o se definió de otra forma?

No se como es el ritmo , pero lo que quiero decir es que una cosa es el resultado que se anuncia como el que llego, y otra,
la plata que se recibe y se asigna al activo de resarcimiento.

Esa plata que sale de lo que se paga por peaje, NO ESTA EN LA VENTAS NI EN LOS RESULTADOS.


Esa plata esta en el flujo de fondos ( lo pueden ver en los dos balances inmediatamente anteriores).

De modo que hay que esperar a leer el balance completo para apreciar bien el resultado.

[qqmelo]

gente, les dejo el telegram donde estamos activos en tiempo real

https://t.me/merval18

Saludos!

[RusoLocoSuelto]

414 palos
Es una máquina de ganar plata.
Es un muy buen trimestre.
Alzamer, la amortización del activo es en este caso lineal o se definió de otra forma?

[alzamer]

Ganó 414.5 palos
2.58 x acción
Muy bien!

Ese numero , si bien no tiene casi distorsiones porque la inflacion fue casi igual a la depreciacion del peso, es un numero muy bueno , pero hay que evaluarlo viendo el balance , y lo que sucedio con el activo que se va amortizando, de acuerdo al "acuerdo".