alacrán escribió:Por lejos el mejor banco pero aun así tiene un precio correcto para el momento bursátil actual. Ganaría más de 1.100 millones, pero el 40 % o más de esa ganancia es por TP, o sea prácticamente irrepetible. Tomando un número fino de 700 da un PER más de 12, nada barato en un contexto altamente inflacionario y de incertidumbre política. El dividendo esperable sería de 800/ 1.000 palos. La apuesta acá es a largo plazo a un giro hacia la derecha ( ? ) y a una mayor bancarización todo esto muy verde aun. Además en el corto le van a poner más palos al sector con medidas populistas. CRISTINA no es K lamentablemente ya que éste si sabía muy bien que con este sector no se jode, pero tengo mis dudas acerca de ella ya que está altamente ideologizada y puede correrse más a la izquierda si se postula. El otro riesgo que veo a mediano es un ventual manotazo al sector vía Encajes ( les darían un bonete ) y/o pateando ad infinitum las LEBACS Y NOBACS por el desmadre monetario en ciernes. Creo que bursátilmente hay que apuntarle a otro lado en estos momentos.
Alacrán... es un buen punto... pero mi punto de vista es que por qué entonces GGAL y BMA tienen el PER de 12 o mas (GGAL no recuerdo exacto pero era mas alto que el del BMA) y FRAN cercano a 8..... o bajan ellos o sube este... si todos tenian TP's en sus carteras....
Un banco peruano tiene un PER de 16... Argentina entrando a emergente... no deberia descontar mucho mas alla que Peru...
La ganancia de TP.. es real que fue extraordinaria... pero recorda que los bancos siempre ganan mucho dinero con ese tipo de negociaciones... y sin mas recuerda lo que ganaban en los años 90 en la que los bancos argentinos SOLO prestaban dinero al estado (ese era el negocio) y mira las cotizaciones históricas....
Lo del 40% de ganancia por TP's me parece que es mucho... tendría que mirar el balance porque "a priori" me parece que es demasiado... habria que medir el crecimiento del margen de intermediacion... ahi esta la clave...
Adicionalemnte, creo que se van a poder fondear mas barato (ya que va a aparecer nuevamente la fuente de financiacion externa -ojo y no me parece mal, ya que todos los bancos mundiales emiten en el mercado para prestar localmente o realizar M&A... y aca por nuestra historia del default... no podimos hacerlo... se hizo todo genuinamente y sin capitalización de las casas matrices... en este punto hasta descapitalando estos años porque giran la mayor cantidad de pesos posibles a sus matrices via dividendos....
La inflación es real... pero mientras contengan el tipo de cambio al inversor se la "suda" porque cada año ganan mas dolares...
Particualrmente estoy compradisimo, y puede que solo vea los puntos positivos... por eso mantengo posición... y creo que el hecho de empezar a estar en research de EEUU es una buena señal...
Espero un resultado creciente del orden del 30%... y luego de hacer los deberes de las ganancias de TP's, ver cual es el resultado ordinario que mejoraria de cara al año que viene...
Esa es mi opinión, espero que me correcciones si piensan diferente....
Minimo de cara a marzo creo que deberia cotizar en el orden de los $20....menos 1,40 de diviendeo (ya que esta "preñada")... lo cual el per se mantendra en el orden de los 9/10... siguiendo barato todavia con BMA o Peru....
Abrazo a todos!
