SAMI San Miguel

[valiant]

gracias another time,me alegro más viniendo de vos.
saludos

[another time]

valiant: me parece excelente el análisis q venís haciendo de este papel.
Te lo tenía q decir

[valiant]

estoy medio de vacaciones y no le estoy prestando demasiada atencion a la bolsa.

un papel chico que puede llegar a andar,es juan semino.
la veo bien armada y casi totalmente recuperada de la gran inundación que tuvo.
tiene inversiones importantes en aumento d eproduccion y eficiencia que nunca pudieron rendir hasta ahora,por la inundacion y por la falta de trigo que hubo.
veremos ahora con la cosa un poco mas normal.

[alesi]

valiant hay que esperar es cuestión de tiempo ya la devaluacion se esta dando.

Te gusta alguna otra?

[valiant]

con un dolar oficial a $10 ,el precio de sami no debería bajar de $20.
con uno de $8 un valor no demasiado ambicioso es de $15.
hay que llevar esperando el cruce de los 10.10.

[valiant]

parece como una capitulacion del gobierno,salva.
veremos los proximos dias como sigue el tipo de cambio oficial.

[salvatuti]

si bien es cierto que el blue se fue al joraca, el salto que le dieron al oficial no lo esperaba.
Bien valiant
abrazo
salva +6

[valiant]

cuando supere esta zona con techo en 10.10 ,va a salir como tiro para arriba.

[valiant]

fijate al 30/11,los balances completos y la deuda y cuentas por cobrar según sus efectos financieros,es decir en moneda extranjera.
acordate que exporta 92% de lo que produce y quedaba muy buen inventario al 31/12 valuado a costo de reproduccion.

[Gramar]

Gracias Valiant. Voy a estudiarla para atrás, como te decía sólo pude ver el último balance en detalle.
Parece que los Otero Monsegur estarán muy agradecidos con Fábrega.

[valiant]

este es un viejo posteo mío en otro sitio.
ahí se puede ver como se "preparaba" sami para esta devaluacion del oficial.

"viendo los estados contables al 30/9/2011 sami tenía una deuda neta en moneda extranjera de 82 millones de dolares.

tomando en cuenta los inventarios a dicha fecha y el valor de sus controladas en el extranjero,el saldo era cercano a cero

la deuda en pesos trepaba a 135 millones de la misma moneda.

al 30/9/2013 la deuda neta en moneda extranjera era de 12 millones de dolares (la redujo en 70 millones de dolares ,-85% desde 2011)

y tomando en cuenta las controladas en el exterior y los inventarios,,el saldo da alrededor de 400 millones de pesos de activos netos en moneda extranjera.

mucho monto para una empresa de capitalizacion que ronda los 600 millones.

la deuda en pesos trepó a 700 millones de pesos a fin de reemplazar deuda en dolares (a la licuadora).

la estrategia parece haber sido un exito,ya que este mes el dolar oficial subiría casi un 7% (anualizado daría la locura de + 125%) ,mientras que la tasa en pesos rondaba el 20% anual, pudiendo escalar la devaluacion un 14% desde 30/9 al 31/12.

de seguir este ritmo ,sami debería hacer fortuna."

[valiant]

Estuve viendo el Balane y ví cosas que no me agradaron, sin desmerecer el potencial de SAMI de cara al futuro. Valiant, quizás puedas refutarme al tener más experiencia en el análisis de la Empresa.

Si bien ha hecho un esfuerzo transando deuda en dólares por deudas en pesos, yendo al quid de la cuestión: la devaluación del dólar no le traería desde lo Contable una bocanada de aire fresco. Sí, por supuesto, desde lo Operativo (que es lo que en un escenario normal debería primar), ya que vende mayormente en dólares y sus costos son, en buena parte, en pesos. Digo en buena parte no sólo por sus actividades en el extranjero sino por sus Pasivos dolarizados.
Vemos en el Balance en 9 meses unos $170 palos de pérdida entre intereses y diferencia de cambio.
El pasivo dolarizado (corriente y no corriente) es de unos u$s 75.500.000 y unos eur$ 14.100.000. Eso arroja $545.378.702 al tipo de cambio del 30/9.
El activo en moneda extrajera (dólares, euros y libras) es de $541.000.000.-
De modo que en lo estrictamente financiero (créditos por ventas, caja, préstamos, cuentas por pagar, etc) no veo el salto positivo que le dará la devaluación oficial.
Tampoco me gusta la maduración de vencimientos de deuda: a 3 meses, es decir cancelados durante el último trimestre tenía unos $505 millones de pesos, que obviamente no posee en Caja y habrá refinanciado a tasas en ascenso y entre enero y marzo 2014 tiene otros $284 millones de pesos más a refinanciar. Si bien el año pasado fue similar en la acumulación a pagar en estas fechas, la cifra se incrementó un 34%. Lo cierto es que las cuentas por cobrar son abultadas, pero no menciona el plazo de cobro.

¿Qué veo? Evidentemente tiene activos subvaluados (tierras y plantas en ARG, UY y SUD) y una mejora en los términos de intercambio le mejorará el flujo dinero por ser netamente exportadora. Eso es el ABC. Ahora bien, las cargas en moneda extranjera no son despreciables. Si bien Argentina es marcador de precio, el limón es un commoditie y los derivados guardan relación con el precio de la fruta fresca. Es decir, se ha posteado mucho sobre que la sequía aumenta los precios y no están analizando los otros factores que hacen al precio (mercados mundiales básicamente). Hemos visto la sequía de 2008/2009 como sufrimos caída de producción y derrumbe de precios a la vez. No digo que esté viendo ese escenario, pero no asociaría tan directamente caída de producción con incremento de precios. Hay más variables.

Pero bueno, de cara al mediano plazo es -sin lugar a dudas- una apuesta ganadora. Estoy casi seguro que el rendimiento de la Empresa le sacará varios cuerpos al dólar Oficial. Ahora bien, me preocupa el cortísimo plazo..., cómo capear los vencimientos en pesos sin avalar costosas refinanciaciones y los intereses y dif. de cambio que se llevan toneladas de pesos. Porque las tierras, activos subvaluados, pueden permanecer en esa condición por mucho tiempo..., hasta que hagan un revalúo (Inversora Juramento) o vendan propiedades (Cresud, Irsa).

Saludos.

Si vamos a los Inventarios, que en esta empresa son

estimado gramar,si mal no recuerdo en el cuadro por deuda y cuentas por cobrar detalladas según los efectos financieros por estar en moneda extranjera,había un exceso de deuda respecto a las cuentas a cobrar dolarizadas de solo 70 millones de pesos,siendo que el inventario a la misma fecha totalizaba mas de 300 millones de pesos creo,valuadas a costo de produccion y las subsidiarias en el extranjero estaban valuadas en 160 millones de pesos con un dolar pauperrimo de 5.70 creo.
de ahí que en aquella foto uno podía sumar un exceso de activos valuables en moneda extranjera por cerca de 400 millones de pesos.
ahora bien,el inventario no se valúa a vnr,sino a costo de reproduccion,pero se convierte en "precio de venta por dolar oficial " al venderse o cobrarse,según caiga en cuentas por cobrar.
entiendo que una buena parte de ese inventario se debe haber vendido antes del 31/12,pasando mayormente a ser cuenta por cobrar en moneda extranjera.
en mi opinión no solo la afecta operativamente a sami esta buena devaluacion del peso "oficial",sino tambien en su relacion entre los activos y pasivos.
trata de ir un año atras y notarás un mucho mayor endeudamiento en dolares ,que al 30/9 se pasó a pesos,o sea que,dentro de sus posibilidades ,la empresa apostó a una devaluacion luego de las elecciones.

[Aprendiendo]

9.90-10.10$

[Gramar]

Estuve viendo el Balane y ví cosas que no me agradaron, sin desmerecer el potencial de SAMI de cara al futuro. Valiant, quizás puedas refutarme al tener más experiencia en el análisis de la Empresa.

Si bien ha hecho un esfuerzo transando deuda en dólares por deudas en pesos, yendo al quid de la cuestión: la devaluación del dólar no le traería desde lo Contable una bocanada de aire fresco. Sí, por supuesto, desde lo Operativo (que es lo que en un escenario normal debería primar), ya que vende mayormente en dólares y sus costos son, en buena parte, en pesos. Digo en buena parte no sólo por sus actividades en el extranjero sino por sus Pasivos dolarizados.
Vemos en el Balance en 9 meses unos $170 palos de pérdida entre intereses y diferencia de cambio.
El pasivo dolarizado (corriente y no corriente) es de unos u$s 75.500.000 y unos eur$ 14.100.000. Eso arroja $545.378.702 al tipo de cambio del 30/9.
El activo en moneda extrajera (dólares, euros y libras) es de $541.000.000.-
De modo que en lo estrictamente financiero (créditos por ventas, caja, préstamos, cuentas por pagar, etc) no veo el salto positivo que le dará la devaluación oficial.
Tampoco me gusta la maduración de vencimientos de deuda: a 3 meses, es decir cancelados durante el último trimestre tenía unos $505 millones de pesos, que obviamente no posee en Caja y habrá refinanciado a tasas en ascenso y entre enero y marzo 2014 tiene otros $284 millones de pesos más a refinanciar. Si bien el año pasado fue similar en la acumulación a pagar en estas fechas, la cifra se incrementó un 34%. Lo cierto es que las cuentas por cobrar son abultadas, pero no menciona el plazo de cobro.

¿Qué veo? Evidentemente tiene activos subvaluados (tierras y plantas en ARG, UY y SUD) y una mejora en los términos de intercambio le mejorará el flujo dinero por ser netamente exportadora. Eso es el ABC. Ahora bien, las cargas en moneda extranjera no son despreciables. Si bien Argentina es marcador de precio, el limón es un commoditie y los derivados guardan relación con el precio de la fruta fresca. Es decir, se ha posteado mucho sobre que la sequía aumenta los precios y no están analizando los otros factores que hacen al precio (mercados mundiales básicamente). Hemos visto la sequía de 2008/2009 como sufrimos caída de producción y derrumbe de precios a la vez. No digo que esté viendo ese escenario, pero no asociaría tan directamente caída de producción con incremento de precios. Hay más variables.

Pero bueno, de cara al mediano plazo es -sin lugar a dudas- una apuesta ganadora. Estoy casi seguro que el rendimiento de la Empresa le sacará varios cuerpos al dólar Oficial. Ahora bien, me preocupa el cortísimo plazo..., cómo capear los vencimientos en pesos sin avalar costosas refinanciaciones y los intereses y dif. de cambio que se llevan toneladas de pesos. Porque las tierras, activos subvaluados, pueden permanecer en esa condición por mucho tiempo..., hasta que hagan un revalúo (Inversora Juramento) o vendan propiedades (Cresud, Irsa).

Saludos.

Si vamos a los Inventarios, que en esta empresa son

[Ion]

La verdad que lo admiro al que viene pidiendo en 9,20 desde hace como una semana creo.
un amante de la teoria del burro debe ser!

Pero a no aflojarle que vale mas que eso!